新型显示产业获政策支持 相关公司望受益
投资规模超万亿元新型显示产业获政策支持 相关公司有望受益
财政部、海关总署、税务总局近日发布的《关于2021-2030年支持新型显示产业发展进口税收政策的通知》明确，自2021年1月1日至2030年12月31日，对新型显示器件生产企业进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性原材料、消耗品和净化室配套系统、生产设备零配件，对新型显示产业的关键原材料、零配件生产企业进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性原材料、消耗品，免征进口关税。
华创证券指出，据了解，我国新型显示产业总投资已超过1.3万亿元，成为全球最大的显示面板生产基地。作为电子信息产业的重要组成部分，新型显示产业有望获得更多政策支持。TCL科技、京东方A、彩虹股份等相关公司有望受益。
注：消息来源证券时报网
TCL科技(000100)公司点评报告：定增新建IT产线 点燃未来发展新引擎
类别：公司 机构：国元证券股份有限公司 研究员：贺茂飞 日期：2021-04-12
报告要点：
完成LCD 业务领域最后一块拼图
我们认为LCD 在未来三到五年仍会是全球显示产业市场最主流的技术应用，公司在此领域已具备全球领先的竞争优势：2020 年公司TV 产品出货面积全球第二，交互白板出货量全球第一，LTPS 手机面板出货量全球前三、笔电产品出货量全球第二。目前公司T1、T2、T6 三条LCD 产线满产满销，T7 产线迅速爬坡，叠加新并表的苏州线，公司在LCD 大尺寸领域布局完善。
此次T9 项目作为公司在LCD 领域布局的最后一块拼图，将重塑IT 中小尺寸LCD 市场竞争格局，为公司点燃业务和盈利持续增长的新引擎。
复刻TV 市场，重塑IT 竞争格局
自2020 疫情后，随着全球数字化与信息化的加速，IT 终端市场发展迅速，高端平板、笔电出货量大幅增长，需求旺盛。相较于竞争格局稳定的TV 面板市场，IT 中小尺寸面板市场集中化程度较低，中国大陆、中国台湾以及韩国厂商市占率相对平均。目前全球可生产IT 产品的a-Si/IGZO 产线共计55 条，特点是运营时间长且以低世代线为主：运营15 年以上的产线接近40%，6 代线以下的产线达到28 条，占一半以上，预计到2025 年全球中小尺寸a-Si/IGZO 产能将减少约25%。而随着下游IT 产品在低能耗、高刷新率、高分辨率以及高色域等方面的规格要求不断提高，老旧产线与需求的不匹配问题逐步显现。公司此次筹建的T9 产线将具备180K/月的产能，其中用于IT 产品的产能将达到全球现有市场的15%左右，量产出货后公司将凭借绝对领先的设备以及制程优势对海外厂商老旧产能形成降维打击，倒逼海外厂商退出IT 市场，以形成大陆厂商在LCD 领域从大尺寸TV 到中小尺寸IT 面板市场的绝对垄断地位，为公司提高新的业绩增长点。
接力T4、T7，点燃公司未来业绩增长新引擎
T9 产线将接力T4、T7 产线，以完成未来5 年TCL 华星的高增长。T9 产线将为公司下一代G8.5 柔性可卷绕OLED显示面板产线提供技术论证及储备，成为TCL 下一代显示核心技术的关键印证平台，不断为公司发展助力。
我们预计在T9 产线量产出货后，TCL 华星在IT 领域将由现在的全球第七位提升到全球前二，带动公司在未来3 年营收跨入千亿平台，从而完成TV面板龙头到全球显示行业龙头的华丽转变。
风险提示
1)下游发展不及预期；2)技术研发不及预期；3)客户拓展不及预期。
京东方A(000725)公司信息更新报告：2021Q1拉开全年业绩高增序幕
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：刘翔/傅盛盛 日期：2021-04-14
2020 年业绩符合预期，2021Q1 业绩预告超预期，维持“买入”评级。
2020 年，公司实现营收1355.53 亿元，同比+16.80%，归母净利润50.36 亿元，同比+162.46%。其中，2020Q4 归母净利润25.60 亿元，环比三季度增加12.19亿元，业绩符合预期。公司亦发布2021Q1 业绩预告，预计一季度实现归母净利润50~52 亿元，超我们预期，主要系2021 年以来，半导体显示行业产品价格继续保持了上行趋势。我们上调公司2021~2022 年盈利预测并新增2023 年业绩预测为202.45/210.40/227.37 亿元(前值101.30/160.56 亿元，227.37 亿元为新增)，EPS 为0.58/0.60/0.65 元(前值为0.29/0.46 元，0.65 元为新增)，当前股价对应未来三年PE 为11.4/10.9/10.1 倍，维持“买入”评级。
毛利率受益面板涨价持续改善，规模优势增强业绩弹性。
2020Q4 公司毛利率28.2%，环比三季度大增9.6pcts，主要得益于LCD TV 面板价格持续上行。群智咨询数据显示，12 月，32、43、55、65 寸TV 面板价格分别较9 月上升30.4%、29.8%、24.3%、17.9%。受益行业高景气，2020 年全年公司毛利率19.7%，较2019 年上升了4.5 个百分点。武汉10.5 代线的投产、对中电熊猫南京8.5 代和成都8.6 代液晶产线的收购巩固了行业龙头地位，规模优势得到进一步提升，全年TFT-LCD 出货面积同比+10.61%，规模优势增强了公司业绩弹性。
原材料缺货加剧LCD 面板供需紧张，2021Q1 拉开全年业绩高增序幕。
2021Q1，远程办公、居家娱乐等需求刺激IT、TV 类产品持续增长。玻璃基板、驱动IC 等原材料缺货，加剧了LCD 面板行业供需紧张，一季度LCD 面板价格继续大幅上扬，以32 寸TV 面板为例，3 月价格较2020 年12 月增长28.3%。
风险提示：下游需求低于预期、原材料紧缺缓解、LCD 新产能释放超预期。
彩虹股份(600707)公司深度报告：主营乘LCD面板顺周期之风 玻璃基板再开成长篇章
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：邹兰兰/郭旺/舒迪/张元默 日期：2021-03-10
深耕显示领域，一体化布局“面板+基板”：公司作为国内深耕显示领域的企业，一体化布局“面板+基板”产业，联动效应逐年强化，在玻璃基板和液晶面板领域逐步深化护城河。玻璃基板方面，公司具备5 代、6 代、7.5 代、8.5+代基板玻璃制造能力，打破了国际垄断。面板方面，公司于2018 年实现G8.6 液晶面板项目达产，实现了上下游配套及产业协同效应。
随着混切技术生产导入，产品错位竞争优势进一步凸显。在2020 年5 月以来面板价格快速上涨的背景下，公司自2020Q4 起业绩呈爆发式增长。
我们预计21 年面板供需关系仍将趋紧，上半年面板价格有望持续上涨并维持高位，预计2021 年公司将迎来利润爆发期。
玻璃基板国产替代空间巨大，8.5+代自主产品打破国外垄断：玻璃基板在LCD 面板中成本占高，其市场需求紧跟LCD 面板，随着国内高世代LCD面板产线的产能逐步释放以及韩厂产能的收缩，国内市场在全球LCD 玻璃基板市场的需求占比将进一步提高，预计将从2020 年的58%提高到2025 年的73%。从供给端来看，玻璃基板属于技术密集型行业，有极高的进入壁垒，目前LCD 玻璃基板大部分被海外巨头如康宁、NEG、旭硝子垄断，国内厂商占比非常低，且绝大部分集中在8.5 代以下产品。公司在玻璃基板领域处于国内领先地位，自主研发的溢流法G8.5+玻璃基板产品进展顺利，第一条产线产品已成功下线并已进入用户认证阶段，第二条产线也已经点火启动，公司接下来将逐步完成合肥6 条产线建设，全部达产后预计将实现30 万片每月产能，将逐步缩小公司和海外龙头在玻璃基板上的差距。
面板供需关系持续偏紧，21 年涨价有望延续：目前TV 面板价格持续强势，根据WitsView 数据，21 年3 月上旬65 寸、55 寸、43 寸、32 寸价格分别为245 美元、195 美元、123 美元、72 美元，相比2 月下旬分别上涨2.1%、2.6%、1.7%、2.9%，相比2020 年6 月上旬的低点分别上涨49.4%、89.3%、83.6%、125.0%。面板价格大涨原因包含韩厂收缩产能，大陆厂高世代爬坡进度低于预期，以及下游需求强劲复苏。另外，近期上游玻璃基板和驱动IC 供应紧缺，进一步加剧了面板行业供应紧张。考虑到下游需求的复苏以及韩厂计划退出LCD 面板，液晶面板供应仍然紧张，价格前景乐观，预计在2021 年面板价格仍将维持高位。受益面板价格的持续上扬，公司主营业务将进入业绩收获期。
风险提示：面板价格不及预期；技术突破不及预期；产能释放不及预期。