中科协全国大会将召开 半导体产业受关注
中科协第十次全国代表大会将召开 半导体产业备受关注
中国科学技术协会第十次全国代表大会将于5月28日至30日召开，审议《中国科协事业发展“十四五”规划(2021-2025年)(草案)》等事项。
日前召开的国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第十八次会议，专题讨论了面向后摩尔时代的集成电路潜在颠覆性技术。天风证券认为，后摩尔时代被关注，本土半导体制造有望加速融资扩产。在当前国际政治格局下，本土半导体制造板块成为战略性资产，未来5年扩产趋势明确。
相关上市公司中：
菲利华主营半导体材料石英业务；天通股份主要从事电子材料和高端专用装备领域。
注：消息来源财联社
菲利华(300395)：业绩符合预期 十四五加速成长
类别：创业板 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：彭磊/滕光耀/王睿 日期：2021-05-08
投资要点：
维持目标价66 .3元，维持增持评级。公司公布2021年一季报，业绩符合预期，维持2021~2023 年EPS 1.02/1.47/1.95 元预期，维持目标价66.3 元，空间59%。
需求高景气，十四五加速成长。1)公司公布2021 年一季报，实现营收2.62 亿元(+143.76%)，归母净利0.75 亿元(+365.04%，)，业绩符合预期。2)2021Q1 业绩创历史新高，相较2019Q1 增长168%，近两年Q1业绩CAGR 64%，业绩高增长。2021Q1，公司应收账款同比增长30.7%，预付款项同比增长111.8%(采购固定资产和原材料增加所致)。业绩高增长、应收账款和预付款项加速增长，验证需求高景气逻辑。3)公司为我国航天航空石英纤维、半导体石英材料龙头，受益于航天航空、半导体需求高景气，十四五菲利华有望加速成长。
坚定向下游延伸，打开成长空间。1)军品向结构件发展打开天花板，目前已有三个型号的复合材料产品研发成功，通过相关试验考核；另有多个型号高性能复合材料项目在研发中。2)上海石创石英玻璃器件通过中微认证，半导体业务向下游制品逐步拓展。3)在合肥成立子公司，拟从事光掩模基板精加工业务，为产业链国产化提供支撑。
催化剂：十四五规划落地；新产能达产。
风险提示：军费增速低于预期；军工项目进度低于预期
天通股份(600330)：光伏制程设备与蓝宝石拐点增量明确 全年成长值得期待
类别：公司 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：王凌涛/沈钱 日期：2021-04-28
事件：公司于2021 年4 月24 日发布2021 年一季度报告，一季度年公司实现营业收入8.51 亿元，同比增长66.35%，归母净利润1.05 亿元，同比增长5.8%，扣非归母净利润6031 万元，同比增长346.57%。
根据公司4 月22 日发布的年报数据，2020 年公司实现营业收入31.56亿元，同比增长13.52%，归母净利润3.81 亿元，同比增长134.7%，扣非归母净利润1.5 亿元，同比增长158.91%。
装备制造增量主要集中于光伏领域，静待2021 爆发。公司2020 年年报中装备制造虽然总体销售额没有大的变化，但是从细分来看，粉体设备订单在减少，但是晶体设备订单销售有所提升，这一趋势与公司最近的整体表现也较为吻合：公司在去年底公告中标协鑫6.27 亿元单晶硅生长炉、以及与其配套的硅棒截断机、开方机、磨倒一体机及自动化装置订单，考虑到接下来其他客户的推进和中标可能，公司今年光伏相关领域的突破与快速成长已经非常明确。光伏设备大额订单的不断取得，证明公司产品越来越为行业下游客户所认可。公司的市场占有率在逐步扩大，设备的技术性能、工艺参数、自动化程度及产品是质量基本上是与行业的竞争对手保持在同一水平线上的。
公司在光伏领域的优势同样在半导体方向上有所体现，公司开发的碳化硅、碳酸锂/铌酸锂压电晶体生长炉已经对下游实现小批量供货，8寸晶圆减薄机已经完成客户验证并取得部分订单。显然过去几年我们所强调的，光伏和半导体领域的晶体生长设备和加工设备已逐渐成为公司成长的主要成长动力源。
蓝宝石下游LED 行业去库存结束，需求与价格齐升。2020 年下半蓝宝石行业迎来拐点，下游LED 行业两年多的去库存周期告终，叠加去年四季度逐渐兴起的Mini-led 的需求成长，蓝宝石材料的需求量和单价都迎来了快速反弹，这一点在天通股份一季度表现可能尤为明确，公司的整体订单成长非常充裕。从我们行业调研的结果来看，2021 年一季度的蓝宝石价格比2020 年约有50%左右的提升，因此今年蓝宝石细分领域的成长将非常可观，有望再次达到像2018 年那样的高峰表现。
从公司的制程能力来看，报告期内公司700 公斤的蓝宝石晶碇已经研制成功，在当前400 公斤炉子量产的基础上，未来规模有望进一步提升，而蓝宝石这个行业的竞争格局已经逐渐出清，公司已成为业内最具规模优势、技术最先进的材料供应商，这轮景气周期所能交出的实际答卷值得期待。
股权投资收益持续助攻业绩成长。前面几篇点评报告我们已经多次提及公司持有的两家上市公司股权均已进入可减持期。2020 年，公司实现投资收益约2 亿元，相比去年同期有了大幅增长，主要由减持博创科技和亚光科技股份所致。截至当下，公司还持有博创科技股份1419.51 万股(按市价折算约4.9 亿元)，持有亚光科技股份 6636.25万股(按市价折算约5.87 亿元)，显然未来这两家企业股权的持续减持都将为公司提供明确的业绩助益，这一块收益将持续在未来几年的报表中都有所体现。
盈利预测和评级：维持买入评级。根据前文论述，公司的光伏领域设备增量在2021 年将有明确爆发可能，而蓝宝石板块的量价拐点亦非常明显，叠加以压电晶体和磁性材料的持续增长，今年可能会是近三年以来颇具业绩弹性的重要光景。我们预计公司2021-2023 年实现归母净利润3.95、4.54、5.53 亿，当前市值对应PE 21.23、18.46、15.18倍。
风险提示：1)LED 行业成长速度低于预期导致公司蓝宝石业务成长不及预期；2)疫情持续影响全球电子产品整体销售，公司磁性、蓝宝石、压电晶体等多种材料需求被遏制；3)公司光伏设备导入下游重要客户进度低于预期。