【申万互联网传媒】教育信息化推荐视源股份（三月金股）&鸿合科技
admin2023-03-21 21:00:0592
【申万互联网传媒】教育信息化推荐视源股份（三月金股）&鸿合科技
🌹教育信息化行业利好频发。2023中央财政教育支持重点方向：推进义务教育优质均衡发展和城乡一体化。1）义务教育优质均衡发展，从“基本均衡”到“优质均衡”，力度加大；2）我国教育追求“公平与质量”，教育信息化是拉近地区间教育水平差距的重要举措。3）两会代表建议推动教师培养培训素质数字化转型，视源的杏坛计划和鸿合的师训服务已覆盖数百万老师，契合度高。
🌹23年整机需求向好，毛利率展望乐观。22年受疫情影响，国内IFPD市场下滑两位数，23年经济复苏下需求改善确定性高，行业大概率反弹；海外市场受22年外部环境变化扰动，行业增速前高后低，但海外IFPD渗透率低，长期空间大。毛利率方面，面板价格仍处于低位，公司与上游签订长协对冲，23年毛利率展望乐观。
🌹预计视源23年归母净利润为25.3亿元，对应PE为19倍；鸿合23年利润5.5亿，对应PE15倍；估值性价比突出。