【300624万兴科技：出海全能生产力工具包，集成AI模型实现弯道超车】
一.业务拆分
公司为To B生产力工具企业，业务中60%视频创意软件，20%实用工具，10%文档软件，10%绘图软件，为A股出海应用端企业中，生产力工具覆盖最全标的。公司业务近90%占比来自海外，明牌接入GPT无障碍。拳头产品Filmora/喵影视频编辑软件，品牌地位强，用户群体广。
二.核心逻辑
I.视频创意编辑软件集成AI模型后，将产生以下方面的作用：
1.视频编辑效率提高：智能算法能够根据输入的视频内容快速生成或推荐相应的编辑方式，从而减少手动编辑的时间和工作量，提高编辑效率。
2.视频剪辑能力增强：AI模型可以识别图像和声音，根据特定的算法分析存储在视频中的元素，比如人物、场景、语言等，有效地根据要求进行对应的剪辑，使得剪辑出来的视频更加符合人们的欣赏需求。
3.全新创意生成：AI模型可以模仿人类脑神经系统的操作模式，自主完成视频创意的生成。多种不同的场景、人物、音效等元素经由AI模型组合、裁剪和重组，生成独特、新颖、有趣的影片。
4.创意准确性提高：通过AI模型的算法处理后，视频能够更加精确地展现特定情境和信息，并且准确地向目标用户传递制定的信息和信号。
II.PDF编辑软件集成AI模型后，将产生以下几个方面的作用：
1.改善OCR识别精度：AI模型可以帮助识别PDF文件中的文字，并提高OCR识别的准确度，从而可以节约用户的时间和精力
2.提升编辑效率：集成AI模型可以更快速地进行文字编辑、图片裁剪、替换和添加等操作，大大提高编辑效率
3.提高文件搜寻效率：利用AI模型的文本识别功能，可以快速找到用户所需的PDF文件或特定文本内容，从而节省用户的时间和精力
4.增加安全性：部分AI模型可以识别PDF文档中的敏感信息，从而帮助用户快速发现和解决隐私泄漏问题
5.提高用户体验：通过集成AI模型，用户可以更快且更轻松地完成他们的PDF编辑任务，从而提高用户的满意度和忠诚度，同时增强品牌形象
III.市场空间打开，且弯道超车有望蚕食巨头份额
AI带来的办公生产力革命，首先赋能于生产力工具企业，大大打开市场空间。而Adobe这类巨头对于AI投入巨大，而第三方AI模型爆发时，Adobe沉没成本高，船大难掉头。而接入三方AI模型，给万兴等小厂商弯道超车蚕食份额的机会
三.价值分析
2024收入预期19亿，对标Adobe 2024E 8倍PS，基于公司弯道超车及弹性预期，给予8-10倍PS，目标市值150-190亿