【民生电子】功率的进击，看新能源主线下国产厂商崛起之路

【功率持续景气，国产化酝酿机遇】1Q22英飞凌、意法等厂商相继发布涨价函，英飞凌功率器件交期最高攀升至65周，达到2020年以来最高水平，行业高景气持续。2021年国内功率上市公司营收仅占国内市场22%，IGBT、SiC等国产化率更低，国产替代机遇凸显。[闪电]【测算至2025年国内IGBT市场达591亿元】我们测算至2025年，国内IGBT市场空间有望达到591亿元，其中新能源车、风/光/储能、工控、家电领域的市场空间分别为231亿元、183亿元、85亿元和66亿元。

【重视国内厂商的三大变化】1）产品结构从二极管、整流桥、平面MOS向超结、屏蔽栅MOS、IGBT、SiC不断升级；2）下游市场结构中新能源汽车、光伏、风电等高成长领域占比提升；3）晶圆尺寸从6寸向8寸、12寸升级，从而优化厂商成本及产品性能。[礼物]【投资建议】当前行业维持高景气，国内功率厂商不断优化产品结构和下游应用领域，成长天花板持续打开，公司估值经过调整后已进入攻守兼备的位置，gHw一流镖客

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