翰博高新：Pico VR低位补涨品种，国盛新增强推加持，低估值提供安全边际
9-10月将有密集性AR/VR事件催化：Meta首席执行官马克·扎克伯格称将于10月11日召开Meta Connect大会，本次大会主要是围绕虚拟和增强现实主题进行讨论。Meta拟推全新MR头显。Meta新一代高端头显Project Cambria或将在当天亮相。和市场预计的时间也提前了不少，官宣消息没有几天，竞品的就动作频频，苹果和字节旗下的PICO均有大动作。PICO 4或于9月27日正式发布，今日，登录天猫PICO官方旗舰店，PICO 4已经开始预售了，尾款将于9月27日更新。之前消息，最早在10月初销售，现就开始预售了，确实是一个比一个快。巨头们都在加快步伐发布新品。9月题材将迎来密集催化。在大盘弱势的背景下，资金会去寻找确定性催化的方向，预计消费电子将会迎来一波大修复。
上周五盘后，国盛首席发布翰博高新首次覆盖深度报告，全市场首家覆盖该公司的机构。翰博高新是面板背光显示模组龙头，提供一站式综合面板零部件方案提供商。主要产品包含背光显示模组、导光板、精密结构件、光学材料等相关零部件，广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、桌面显示器、车载屏幕、手机、医疗显示器及工控显示器等终端产品。公司与国内外知名半导体显示面板制造商建立深厚合作，公司产品覆盖国内外知名消费电子企业及整车厂
公司核心看点主要有三个：
1. 扎根车载Miniled，享受新能源汽车东风。公司是国内屈指可数的具备一站式生产车载Mini led背光板的厂商，且产能持续爬坡。今年8月22日，翰博高新表示，公司重庆工厂已量产Mini LED背光模组相关产品，产品可应用于笔记本电脑、桌面显示器、平板电脑、车载屏幕、VR显示产品等领域
2. 新产线储备丰富，确保后续增长动力。8月30日，翰博高新宣布，拟募资不超过12.14亿元资金投向年产900万套Mini LED灯板等项目（一期）和偿还银行贷款。其中，Mini LED灯板等项目（一期）总投资11.34亿元，将建设Mini LED显示模组智能制造体系，实现年产450万套Mini LED显示模组的目标
3. 客户资源丰富，深度绑定核心大客户，如京东方A等。订单与业绩确定性高。一但Led产业底部反转，公司业绩弹性将巨大
估值与盈利预测：预计公司2023E/2024E 营 收36.81/49.18 亿 元 ； 归 母 净 利 1.96/2.91 亿 元 ， yoy +158.9%/+48.7%；对应 PE 16.1/10.8x。选取隆利科技和宝明科技为可比公司，对比公司其主要业务同为 LCD 面板背光，且2021~2022 年开始研发验证 Mini LED 背光等相关产品，公司具备巨大估值优势。首次覆盖，给予“买入”评级