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华统股份:8月出栏高增长,有望成为这一轮最好的周期成长股之一

admin2022-09-19 21:00:03125

事项:
公司公告:2022年8月份生猪销售数量12.9472万头(其中仔猪销售1.0297万头),环比变动37.39%,同比变动2,431.72%;生猪销售收入合计3.21亿元,环比变动74.21%,同比变动2,966.74%;2022年8月份,商品猪销售均价22.68元/公斤,比2022年7月份下降0.61%。hSN一流镖客

国信农业观点:
1)我们认为公司8月份的生猪出栏同比及环比高增长再次证明了公司的养殖能力,2022全年月度出栏均有望维持快速增长的势头,预计公司2022-2024年出栏有可能依次实现130万、300万和500万头,当前公司明年对应的头均市值接近3000元/头,成长性及估值修复空间足够。
2)近期猪价上涨达到22元/公斤以上,行业景气有望持续上行;从标的方面,公司凭借区域、后发和资金三大优势,有望成为这一轮最好的周期成长股之一。
3)华统养殖资产应享有更高估值,因为浙江养殖资产具备稀缺性(浙江猪价高&散户少带来非洲猪瘟防控压力小),华统股份单头生猪销售具备明显的超额收入,公司未来有望凭借地域高猪价优势,实现更高头均盈利,现金持续能力或将优于同行。
4)风险提示:行业发生不可控生猪疫情死亡事件,粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力,生猪价格大幅波动带来的盈利波动。
5)投资建议:公司是典型的贝塔与阿尔法双击标的。贝塔在于布局猪周期的时间来临;阿尔法在于公司产能逐月兑现,成本有望持续改善,成长性及估值修复空间足够,而且浙江养猪产能具备稀缺性,属于农业养殖的核心资产。hSN一流镖客

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