道道全——盈利水平将迎来拐点，看逾70%目标空间
admin2022-09-26 09:00:01121
|公司已逐步成长为菜籽油细分赛道的龙头、从区域龙头迈向全国，分析师判断其盈利水平将迎来拐点，看逾70%目标空间
①公司概况：道道全主要从事食用植物油的研发、生产和销售，目前以包装菜籽油类产品为主，立足华中，已逐步成长为菜籽油细分赛道的龙头；
②看好理由：浙商证券孟维肖看好公司盈利拐点向上，扩产能再获成长；
6月以来上游油脂油料价格开始趋势下跌，孟维肖预计菜籽原油价开启下跌趋势，公司的盈利水平将迎来拐点；
公司定增新建产能达产后，压榨产能从34.5万吨增长至100.5万吨，罐装产能从47.4万吨增长至116.4万吨，产能翻倍，产能布局上加码华东及华南市场；
公司推出了高油酸菜油以及东方山茶籽油等高端品牌，升级产品获得市场不错的反响，同时积极赞助媒体扩大品牌影响力，在菜籽油品牌知名度仅次于金龙鱼与福临门；
随着靖江、茂名相继投产，公司继续巩固华中市场，扩大华东、华南市场份额，从区域龙头迈向全国，公司合作经销商从2016年的561家增加至2021年的1163家，同时加大线上等直销渠道的开拓；
③投资建议：孟维肖预计公司2022-24年归母净利润0.94/4.58/6.06亿元，给予2023年20倍PE，对应目标价为25.5元，具备逾70%目标空间；
④风险提示：原材料产品价格大幅波动、食品安全风险。