光伏行业现阶段是调整布局好时机，配置性价比凸显
短期随市场调整完毕，光伏版块配置性价比凸显。光伏扳块近期伴随市场调整发生约15%-20%回调，同时由于Q3硅料事故检修以及四川限电影响，Q3需求释放节奏弱于预期。展望四季度，光伏扳块增长势头远超其他行业，交易拥挤已经缓解，估值即将迎来切换，当前时点配置性价比凸显。Q4通常为光伏装机旺季，今年伴随硅料新增产能释放，行业景气度有望大超柿场预期。9月份行业排产平均上调10%-15%左右，10月份预期排产有望大幅提升，行业开工率拐点已至。
产业链排产拐点已至，Q4集中式有望大规模放量。9月份硅料产能陆续释放，考虑扩产增量、yi情及限电复产增量释放，总供应量约8.3万吨，可满足30GW/约的硅片产出，环比大幅提升，9月全产业链有望迎来开工率拐点，组件及辅材环节均反馈开工率预期提升。Q4环比Q3硅料供应量预计有30%左右增幅，国内集中式电站有望在Q4迎来装机高峰
海内外需求预期旺盛，景气度确定性毋庸置疑。国内：硅料供给目前逐月环比提升，进入三季度末四季度初，随着硅料供给环比增幅扩大，预计主产业链下行将带动大型地面电站装机起量。海外：随着欧洲地区气温下降，用电量激增，电价预计将维持环比增长势头，叠加人工短扳缓解，预计未来装机将环比加速增长。美国未来两年取消东南亚光伏产品进口关税，且提出补贴政策刺激需求，深度利好国内一体化厂商。综上可以预见的是，光伏的需求仍将呈现景气向上的局面。
Q4旺季高景气度支撑，坚定看好光伏主线龙头：
逻辑确定性排序：设备＞电池＞硅片＞逆变器＞组件
硅片环节：硅片在光伏产业链中具备更高的技术壁垒、能评限制、投Zi强度等，成本曲线头尾部差异大，维持高集中度和强话语权，相对营利能力更强，硅片环节技术壁垒远超柿场预期，210+N型+薄片化加速迭代进一步拉大成本曲线斜率，明年硅料大幅降价后，非硅成本优势更大的龙头企业将脱颖而出。看好TCL中环
电池片环节：电池片在明年上半年之前依然为主产业链最确定性紧缺，并且TOPCon、HJT、HPBC、ABC等新型高效电池技术经济性逐步具备优势，量产产能加速落地，技术领先并且率先投产的头部电池厂商持续受益。看好钧达古份、爱旭古份。
组件环节：通威组件近期最新中标价已略高出其余中标候选人报价，说明前期个别订单的低价中标更多是一种柿场策略行为，组件除价格外仍具有品牌、产品、渠道、供应链等多方面竞争要素，今年海外红利持续，明年国内需求接力，仍有利润修复以及成长空间。看好东方日升、天合光能。
逆变器环节：储能与微逆持续高增长渗透，近2年积压的地面装机需求也有望在23年迎来爆发，地面电站逆变器需求也将迎来拐点，近期调整为2季报和近期欧洲电价政策的反应，并不改变23年高增长的预期。看好阳光电源、锦浪科技、禾望电气。
设备环节：全产业链加速向“大尺寸+N型+薄片化”迭代，新技术大规模量产同时催化设备迭代升级，卖铲人逻辑简单粗暴确定无疑。看好捷佳伟创、高测古份、帝尔激光、晶盛机电、英杰电气。
由于节前，市场大概率交投会比较清冷，因此在节前，建议是在守底仓的基础上，“逢涨卖、逢跌买”，等到国庆后，就可以考虑以坚持做多为主。
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