【建投电子 】长川科技简评：新品放量，业绩超行业增速
admin2022-10-05 18:00:02158
#半导体测试龙头，发展迅速前景广阔[礼物]公司2021年总营收高达15.11亿元，同比增速88.00%。同时，公司净利率出现大幅改善，2021年净利润2.18亿元，同比增长157.17%。高毛利率的半导体测试机业务已成为公司业绩增长核心驱动要素。今年我们预计增速进一步加快，有望翻倍达到30亿收入，对应的PS不到8倍，目标估值（订单饱满 大客户）15 倍，市值有望翻倍空间。
#测试设备市场空间大，国产替代需求持续增长[礼物]半导体进入新一轮扩产周期，带动设备需求。据SEMI数据，2021年全球半导体制造设备销售额增长44.1%至1026亿美元的历史新高，全球半导体测试设备市场规模超过60亿美元。中国大陆已成为全球半导体设备市场主要增长点，半导体测试设备行业有望受益国产化率提升。
分选机与探针台：全面产品矩阵，充分受益行业扩产红利[礼物]受益于国内封测行业扩产红利，公司分选机业务呈现良好弹性，产品矩阵较大多数厂商完善。探针台方面，公司目前已成功研发出适用于普通SoC芯片、兼容8和12寸晶圆的探针台CP12，正在研发第二代产品，有望突破中低端市场。
测试机：未来业务增长点，稳扎稳打赢市场[礼物]短期来看，受益下游需求提升和海外市场拓展，公司测试机业务飞速增长，模拟测试机持续放量，技术指标可达国际一线水准。2021年测试机业务同比增长174.72%，收入规模加速扩张。长期来看，SoC测试机市场规模大，是测试机竞争的主赛道。公司的数字测试机D9000，集合1024个数字通道、200MHz数字测试速率实现快速放量。