【华福电新】华宝新能：明年业绩展望更积极，股价回调布局良机再现！
admin2022-10-25 21:00:01110
【华福电新】华宝新能：明年业绩展望更积极，股价回调布局良机再现！
为什么明年业绩可能超出市场一致预期？
#渠道多元化有助盈利能力提升
22年，公司线下销售额占比有望从21年的15%提升至25%，自有官网销售额占比有望从21年15%提升至20%，且线上渠道费用率较高的亚马逊从21年的50%下降到40%，且我们认为明年线下和自有官网占比仍将持续提升，因此公司盈利能力存在提升空间。（盈利能力来看，自有官网>线下渠道>第三方网站）
#户储产品推广有望超市场预期
公司推出的免人工安装户储Genevers Pro系列非并网式户储产品9月已经实现线上发售，此外公司在明年有望持续推出更大容量并网式产品。公司线上渠道+线下商超渠道将形成对于传统光储渠道的差异性竞争，同时线上渠道利于实现品牌的影响力的快速推广，
#毛利率受益于自建上游供应链
不考虑明年锂电芯价格波动，公司通过提升光伏板、逆变器自制向供应链上游延伸，光明工厂光伏板的配套率有望从今年的20-30%大幅提升，逆变器实现自研自产，明年配套率提升至30%左右，通过自建上游供应链；储能电芯供给逐渐宽松、材料成本改善亦有望带来电芯成本回落，公司阿尔法+行业贝塔将使得公司毛利率确定性触底回升。
投资建议：我们在市场未充分理解华宝新能竞争优势前，全市场底部强Call、坚定推荐。当前时间点，我们认为公司2023年业绩有望超市场一致预期，达到9-10亿元，最新股价对应估值仅仅25x，强烈推荐！