【风口研报·公司】拥有寡头地位的光伏+半导体“卖铲人”欧晶科技
【风口研报·公司】拥有寡头地位的光伏+半导体“卖铲人”，这家次新“小而美”过去4年大尺寸产品销量复合增速超600%，募投产能明年完工保障业绩持续高增长
公司立足单晶硅材产业链，业务已从光伏领域延伸至半导体领域，分析师看好公司抓住光伏行业的高景气机遇，已深度绑定中环，并积极拓展新客户，新增产能预计明年7月左右可完工，增强议价能力的同时有望形成新的利润增长点。
S欧晶科技(sz001269）S（001269）精要：
①公司是高端石英坩埚龙头，立足单晶硅材产业链，多业务板块联动，核心业务为石英坩埚，并配套硅材清洗服务、切削液处理服务；
②公司早在2011年便开始和中环合作，深度绑定中环，并积极拓展光伏+半导体新客户，增强议价能力+有望形成新的利润增长点；
③中泰证券曾彪认为高性能石英坩埚具有产品竞争力，公司产品立足大尺寸化和高性能化，并抓住下游客户的高景气机遇，业绩持续高增长，预计2022-24年实现归母净利润分别为2.08/2.67/3.24亿元，三年复合增速为34.43%；
④风险因素：高端半导体产品开发或销售不及预期风险。
今日， 中泰证券曾彪 首次覆盖 高端石英坩埚龙头——欧晶科技 ，立足单晶硅材产业链，多业务板块联动， 核心业务为石英坩埚，并配套硅材清洗服务、切削液处理服务。
高性能石英坩埚具有产品竞争力， 公司产品立足大尺寸化和高性能化 ，并抓住下游客户的高景气机遇，业绩持续高增长。
公司早在2011年便开始和中环合作， 深度绑定中环，并积极拓展光伏+半导体新客户 ，增强议价能力+有望形成新的利润增长点。
曾彪看好公司的石英坩埚龙头地位，预计2022-24年实现归母净利润分别为 2.08/2.67/3.24亿元 ，三年复合增速为34.43%，首次覆盖给予“增持”评级。
欧晶科技核心业务石英坩埚量利齐升，募投产能提速
曾彪预计2025年全球光伏石英坩埚市场规模58.7亿元，2022年全球半导体石英坩埚市场规模为15亿元。
产品方面：公司销售产品结构大尺寸化和高性能化， 2018-2021年28英寸以上石英坩埚销量复合增速为663.32%，高性能石英坩埚销量复合增速为307.68%。
客户方面： 公司深度绑定中环，积极配套中环宁夏65GW单晶项目 ，2021年37英寸太阳能石英坩埚量产并供应中环。
此外，公司拓展光伏+半导体新客户，增强议价能力+有望形成新的利润增长点， 2019-2021年新增客户分别为15、18、21家，开拓双良节能等优质客户。
产能方面：公司计划募投扩产太阳能石英坩埚4.04万只、半导体级石英坩埚1.92万只、其他石英制品5.27万个， 预计2023年7月左右可完工。
硅料清洗业务销量高速增长，切削液业务多年稳定供应中环
公司深度服务中环，客户粘性高， 2015年公司和中环合作扩展到硅料清洗业务， 在中环光伏厂区内租赁场地开展业务，全天运转，响应快。
同时， 切削液业务多年稳定供应中环 ，并且公司能充分提供金刚线切削液处理服务。目前主流切削液处理均为车间在线循环处理，一套设备、一个供应商即可完成。
