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【新强联】观点更新:主轴承&独立变桨轴承快速放量,股价底部建议重点关注【东吴机械】

admin2022-11-26 15:00:04143

不完全统计,风电1-10月累计招标80-90GW,2022年合计招标有望达到100GW,创历史新高,有力支撑了明年装机,风电是为数不多的板块景气向上的赛道,不少公司股价处在底部,具备较好的安全边际。新强联由于产品调价&锻件产能供给不足,2022Q3业绩低于市场预期,前期股价大幅回调,极具性价比的配置时点已经出现,建议重点关注!

1、主轴轴承:仍在爬坡阶段,预计2023年放量,后续单列圆锥&调心滚子占比将明显提升。客户方面,在和明阳智能保持紧密合作的同时,也开始小批量供货东方电气、三一重能等。盈利能力方面,2022Q3调价基础上,受益于成本控制,毛利率依旧坚挺,我们预计保持40% 。
2、偏航变桨:独立变桨快速放量,下游客户仍以远景为主,明阳、三一、海装等也有需求,2022年预计独立变桨在偏航变桨轴承中的收入占比将大幅提升。盈利水平方面,2022Q3降价以偏航变桨为主,但整体毛利率仍保持在20% ,其中独立变桨毛利率更高。
3、圣久锻件:圣久一期9万吨,技改正在快速推进,圣久二期24万吨,一号车间完全投产,预计2023年二号车间产能释放,2022Q4锻件已经没有外购。

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