锐捷网络(301165)：ICT基础设施和网络安全
1、主营业务：公司是行业领先的ICT基础设施及行业解决方案提供商，主营业务为网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售。公司致力于将技术与场景应用充分融合，贴近用户进行产品方案设计和创新，助力各行业用户实现数字化转型和业务价值创新。
2、核心亮点：
（1）公司是国内为数不多的能够同时提供端到端基础网络和网络安全整体解决方案的厂商。21年中国企业级WLAN市场占有率排名第三，其中Wi-Fi 6产品出货量19年-21年连续3年排名第一。
（2）截至目前，公司在交换机、无线产品、云桌面、IT运维管理等多个领域位居市场前列，根据IDC数据统计，19年-21年，公司在中国以太网交换机市场占有率连续3年排名第三。
（3）15年至20年连续6年中国企业级终端VDI市场占有率排名第一，21年中国本地计算IDV云桌面市场占有率第一；19年中国IT基础设施运维软件市场占有率排名第一。
3、行业概况：
（1）在交换机领域，针对大型数据中心场景，公司自主研发开放化软硬件架构，实现软硬件解耦的创新，并取得一定的先发优势。公司数据中心交换机在阿里巴巴、腾讯和字节跳动等多家大型互联网公司实现规模商用，并全面入围中国移动、中国电信、中国联通数据中心交换机集采。
（2）根据IDC数据统计，20年华为、新华三、锐捷网络、思科等头部厂商的市场占有率合计约90%。
（3）网络设备行业具有较高的技术壁垒、渠道壁垒和客户壁垒。行业企业如想扩大销售规模并在行业中拥有领先地位，需建立覆盖全国的营销网络，以迅速获得市场信息并快速响应客户需求。
4、可比公司：
网络设备：思科、 Arista、华为、新华三、中兴通讯等；
网络安全：启明星辰、奇安信、天融信；
云桌面：Citrix、VMware、深信服。
5、数据一览：
（1）2019-2021年，营业收入分别是52.20亿元、66.98亿元、91.89亿元，复合增速32.6%；扣非净利润分别是3.18亿元、2.77亿元、4.09亿元，复合增速13.4%，毛利率分别为45.43%、38.16%、37.45%，发行价格32.38元/股，发行44.97PE，行业25.74PE,发行流通市值22.08亿，市值183.98亿。
（2）预计22年1-9月可实现的营业收入为725,627.79万元至788,207.88万元，同比上升21.36%至31.82%；预计22年1-9月可实现净利润为49,257.33万元至52,540.58万元，同比上升20.32%至28.34%。
（公司招股意向书、中信证券、兴业证券）