【牛股逻辑大赛】天味食品基本面复苏资金投机逻辑
前提：A股是资金面为主要驱动力的市场。
因此，先看个股资金再看市场预期和基本面逻辑。配合行业板块资金是否有β。
1.21年1月高点下跌调整近2年时间，股价站上年线，形成所谓的圆弧底
2.个股资金进入明显，超越之前高点，反复震荡筹码趋向一致。
3.看复合调味料、调味料、餐饮食品行业均有资金介入迹象，消费复苏逻辑已经有很多券商研报发表，随着渠道库存周期的消耗，新一轮增长可能到来。可能有行业β的带动。
基本面驱动逻辑：
公司主营：“大红袍”火锅底料等菜品的复合调味料。主要通过商超渠道销售，客户主要是家庭用户和非连锁餐饮用户。产品的存在符合长久下“人的懒惰”这一根本特性。当然中短期看，公司业绩主要还是受库存（渠道）周期、原材料、疫情等几个主要因素影响。
先说下长期逻辑。随着我国人均GDP的上升，对餐饮的需求从量推到了质量。同时人刻在骨子里的基因“惰性”。两者催生出了复合调味料这个需求点。顺应家庭化简餐趋势和非连锁餐饮外卖趋势。当然现在巨头海天等都介入复合调味料，也有很多一级市场竞争对手，蓝海市场，门槛较低。总体还是要看品牌、品类、成本、渠道。
中短期逻辑：经过上一轮的高增长后，20年Q4不及预期，杀估值杀业绩，21年整年承压。22年环比回正。对应的是存货的下降，Q3略高都是备货春节。从新注册企业数量来看20年每季度大于100家，22年已经下降50家以下。同时。公司渠道下沉深化，大经销商经过扶持政策提升较多。同时之前的新增产能逐渐投放。新品类的扩张，之前主要是四川的麻辣味火锅底料，现在往整个中原口味拓展。
重点财务数据：
净利润：同比大增200%+，去年基数低。相比19年，还在复苏阶段
毛利率：稍有回升，长期看整体下降。公司逆势降价抢市场。当然也说明行业门槛低
负债率：无有息负债，优秀
应付应收：应收2.7QW，应付4.4亿。有话语权，行业模式不错
存货：三季度增大，备货春节。今年春节偏早。相对新增产能，其实存货不高。
存货周转天数：大幅降低，供不应求？至少有渠道积极备货的特征
当前PE偏高，随着业绩上升修复估值。