恒实科技：3000亿荣耀借壳的逻辑梳理
近两日，波导股份，深城交异动频繁，波导股份昨日炸板，今天反包涨停，深城交两日涨幅已超20%。背后的逻辑就是估值3000亿人民币的荣耀借壳上市。
2020年11月，深圳市智慧城市科技发展集团（下称深智城）的全资子公司深圳市智城发展有限公司与30余家荣耀代理商、经销商共同投资设立深圳市智信新信息技术有限公司，与华为投资控股有限公司签署了收购协议，深智城牵头完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。
经过对资料的梳理，笔者认为最有可能成为荣耀借壳对象不是波导股份，也不是深城交，而是300513 恒实科技。
首先，荣耀作为深圳国企深圳市智慧城市科技发展集团有限公司控股的优质资产，其借壳的上市地必选深市，不可能去选在上海上市的波导股份。
其次，另外一个热门借壳对象深城交，其逻辑是深城交的控股股东就是深圳市智慧城市科技发展集团有限公司。乍一看，也有几分道理，但是如果再分析一下深城交本身的业务情况以及深圳市智慧城市科技发展集团有限公司之后的操作，就会发现通过恒实科技比深城交更加逻辑。
深城交于2021年10月29日上市，上市刚满一年，主营交通规划设计，经营情况良好。深圳市国资会用一个刚刚上市不久的上司公司资源来注入荣耀，似乎并不合理。更加重要的是，深智城后面的一系列操作，结合荣耀的借壳上市，就会看起来更加合理。
2022年5月9日，恒实科技的实控人钱苏晋将其持有的已经质押给安信资管的上市公司969万股转让给深智城，占上市公司总股本的3.09%，11月1日刚刚完成过户。
2022年11月，恒实科技大股东再次将其剩余股权的约4成，1200万股质押给深智城，作为深智城定增拿下恒实科技实控权的差额补足义务和业绩补偿的增信措施。（就是为了防止定增失败，若失败这1200万股补偿深智城，也能帮助其拿下实控权。）
看到这里，其实逻辑就很清晰了，如果深智城打算选择深城交作为荣耀的借壳公司，那为什么还要在2022年5月收购恒实科技的股权，并打算成为恒实科技的控股股东？所以，深智城收购恒实科技，很大可能就是为注入荣耀资产。同时深城交的上市地位还会保留，对于深圳国资来说，是更合理的选择。
以上资料供各位老师参考。