【中金电信】电信运营商大涨速评
【中金电信】电信运营商大涨速评
今日运营商板块涨幅较大，截至目前，中国联通H股盘中最高上涨11.58%/中国联通A股盘中最高上涨9.97%；中国电信H股盘中最高上涨6.23%/中国电信A股盘中最高上涨6.68%；中国移动港股盘中最高上涨2.8%/中国移动A股盘中最高上涨7.35%。
我们认为主要原因包括：1）运营商资产质量较高，5G投入高峰期基本结束，业绩有望逐步释放，叠加分红率提升，能够为股东提供良好回报；2）工信部等三部门印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，要求“支持中西部承接产业转移，在有基础优势的地区，通过中央企业投资、国家产业转移基金重点支持等方式，促进西部地区转型升级”。今年2月，东数西算工程正式启动，我们认为运营商具备跨区域互联网接入的差异化优势、能够满足东数西算的算力调配需求，东数西算工程叠加工信部政策下，西部地区IDC上架率有望提升，运营商在国内IDC市场份额领先，或受益于西部地区转型升级；3）通信行业1-10月经营数据发布，运营商收入稳健，新兴业务持续快速发展，成长性持续凸显。1-10月份，电信业务收入累计完成13,215亿元，同比增长8%；三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，1-10月份共完成相关业务收入2,563亿元，同比增长33.1%，在电信业务收入中占比为19.4%，其中云计算收入同比增长127.8%。
今年以来我们持续看好、推荐运营商标的。我们认为：短期来看，运营商利润稳健增长叠加高股息率，为股东提供良好回报；中长期来看，政企市场或将成为电信运营商在5G时代的主要发力点和增长动能。云计算方面，我们认为运营商云优势包括：1）政企资源渠道及服务经验，属地化服务能力；2）网络资源禀赋，降低带宽成本，提高传输效率；3）较好的安全性受到客户认可等，我们预计运营商云计算业务2023年将延续高增速。市场对于电信行业成长性的关注度日渐提高，我们认为运营商成长性有望逐步受到市场认可，实现估值提升。