华民股份：控股鸿新科技切入光伏赛道，股权激励显决心

新材料技术企业，控股鸿新科技切入光伏赛道公司专注于新材料技术开发与应用，主要产品包括磨球、衬板等耐磨产品与金属陶瓷 PIP 产品以及 PIP 技术加工等。2022 前三季度公司营收 1.96 亿元，同比增长 66%，归母净利润 485 万元，同比下降 62%。公司于 2022 年 8 月通过了《关于收购鸿新新能源科技有限公司 80%股权的议案》，拟使用自有资金 5,600.00 万元收购鸿新新能源科技有限公司80.00%股权，并于 9 月 7 日完成了工商登记变更手续。目前鸿新科技已成为公司控股子公司。鸿新科技主要生产光伏产业链上游单晶硅棒及单晶硅片材料，公司“年产 10GW 高效 N 型单晶硅棒、硅片项目”已取得项目备案证与环评并完成公示，并分别与无锡松瓷机电、连城凯科斯科技签订《设备采购合同》，购买单晶炉及配套设备，合同金额约为 1.6 亿元（含税），用于第一期建设。我们预计明年硅片产能投产之后将为公司贡献主要利润。

股权激励显发展决心，绑定核心员工利益公司于 2022 年 7 月发布股权激励计划，计划 2022-2024 年考核 目 标 分 别 为 营 业 收 入 2.1/5/10 亿元或净利润1000/4000/7000 万元，相较公司当前盈利情况有较大增幅，体现出公司管理层发展的决心。此次激励计划对象包括公司管理人员与技术骨干，完成之后将绑定公司与员工利益。LJC一流镖客

盈利预测LJC一流镖客

考虑到公司新增硅片产能未来部分投产，预测公司 2022-2024 年收入分别为 2.31、27.0、37.9 亿元，EPS 分别为0.03、0.27、0.33 元，当前股价对应 PE 分别为 314、34、27倍