【国金食饮刘宸倩】贵州茅台：特别分红&股东增持，重视复苏下配

🔥【国金食饮刘宸倩】贵州茅台：特别分红&股东增持，重视复苏下配置价值

🌟公司发布公告披露：
1⃣公司拟实施特别分红，每股派发现金红利21.91元（含税），拟派发现金红利275.23亿元。本次分红以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数，具体日期拟在分红实施公告中明确。
2⃣控股股东茅台集团、技开公司拟利用特别分红所得现金红利，自公司特别分红现金红利发放之日起6个月内，通过集中竞价交易增持公司股票，两家股东合计增持金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元。

🌟若以今日收盘价折算，此次特别分红股息率约1.45%，增持金额占总股本比例约0.08%~0.17%。无论是特别分红的实施，亦或是增持行为，均是对市场信心的提振以及股东权益的保障（前3次增持分别为2010/2012/2013年）。

🌟从基本面看，阶段性供给投放对于批价表现略有扰动，但公司核心单品飞天体外价差仍可观，供不应求态势持续，远期看体外利润回笼长逻辑仍明确，业绩确定性彰显。短期内疫情扰动，资金外流等要素对公司的估值溢价有影响，但在复苏逻辑明确的背景下，估值回归及业绩兑付仍能实现可观的收益空间（目前PE-TTM处于近五年25th分位）。

🌟盈利预测：我们预计公司22-24年营收增速为16%/15%/14%，归母净利增速为18%/17%/16%，对应归母净利618/721/834亿元，当前股价对应PE为31/26/23X，建议重视茅台的配置价值！

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