长江金属丨铜陵有色拟收购米拉多铜矿70%股权公告
长江金属丨铜陵有色拟收购米拉多铜矿70%股权公告
一、收购内容及方式
公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金方式，向铜陵集团购买中铁建铜冠投资公司70%股权，中铁建铜冠投资公司主要资产为米拉多铜矿，股票因此停牌，预计将在10个工作日内公告复牌。
二、铜陵集团米拉多铜矿简介
1、沿革：米拉多铜矿位于厄瓜多尔南部萨莫拉－钦奇佩省，是厄瓜多尔规模最大的露天铜矿。铜矿原属加拿大上市公司科里安特，2009年12月，中国铁建和铜陵集团成立50%：50%的合资公司中铁建铜冠投资公司，并宣布将以6.79亿加元（约合6.52亿美元）收购科里安特，该交易于2010年8月完成。后经过股权变更，铜陵集团现持有合资子公司70%的股权。铜陵有色由此获得科里安特在厄瓜多尔拥有的四处勘探项目，其中就包括米拉多铜矿资产。
2、禀赋：米拉多铜矿探明、控制、推断资源合计矿石量25.62亿吨、铜金属量约1363.47万吨、铜平均品位0.57%，金金属量约181.08吨、金平均品位0.16g/t，银金属量1108.45吨、银平均品位1.37g/t。
3、规模：米拉多铜矿一期项目2015年12月开工，2019年7月18日正建成投产，一期项目总投资18.9亿美元。2021年实际产铜8.9万吨，预计2022年实现产量11-12万吨。二期项目产能为10-13万吨，计划投资8.6亿美元，一期投资建设了基础设施，二期主要建设一些选矿厂，建设难度比较小。二期项目目前在进行国内外的报批程序，预计程序完成需要一年时间，建设需要一年时间。2024年底二期项目建成投产后两期合计产能20-23万吨。
三、铜行业观点：1）随着中国经济复苏，23年铜有望底部反转，进而开启年度级别上行周期，考虑到23年铜冶炼、24年及以后铜矿产能相继约束下，铜供给整体释放弹性有限，则本轮反转周期中的铜价终局弹性非常值得期待；2）当前行业“预期乐观、现实磨底”阶段，由于股票提前消化了更多前期对于全球衰退的悲观预期，因此权益弹性胜过商品；3）标的关注：紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色。
四、铜陵观点：铜陵有色具备几个特征1）量增相对显著，米拉多并入之后，权益产能预计25年相比于22年增长65%；2）成本趋势下行，随着米拉多二期投建，公司铜矿成本趋势下行；3）冶炼规模大，23年更加受益于冶炼加工费上行。