卧龙电驱跟踪笔记：传统业务顺周期下稳增长，储能领域将成为第二增长曲线
admin2022-12-16 09:00:01111
卧龙电驱跟踪笔记：传统业务顺周期下稳增长，储能领域将成为第二增长曲线
公司传统业务在国内外基建、高端制造和电动车发展的顺周期下业绩增速保底
#传统业务：工业电机受益于轻工业、纺织机械、冶金行业修复预计23年营收同比+15%，其中低压和海外增速较高；家电电机墨西哥布局开利产线、国内布局电动车压缩机电机、ECM倍增。
#汽车业务：重卡、轻卡23年营收预计翻番，非道路车上量；乘用车新客户小鹏、极氪、吉利，汽车业务23年有望实现近5000万利润。
整合旗下PCS、变压器、新能源等业务资源整装进入电化学储能领域，成为第二增长曲线
-电站：目前400多MW，未来再建2GW；22年2-3e营收，8000万利润，23年预计1.2-1.3e；
-工商业储能：单价1.8元+，预计23年营收3e+；
-大储：当前订单600MWh，后续重点布局海外市场，预计23年盈亏平衡；
-户储：子公司灯塔电源（ATB品牌） UPS电源过渡到户储，PCS主要荣信内配，23年营收1e+，连同UPS预计实现3000+万利润。
#业绩拆分：22年营收150e；23年营收180e，其中传统业务140e，汽车20e，光储20e，同比+20%；22年扣非净利润8-9e，23年目标+40%，预计22、23年归母净利润10.1、13.5e，对应当前估值为17/13倍。