【光大医药】持续看好一品红：儿药政策利好+高增长+创新潜力！
【光大医药】持续看好一品红：儿药政策利好+高增长+创新潜力！
我们2022年以来多次坚定推荐一品红，近期公司的关注度明显提升，价值逐步得到市场认可，未来持续看好公司的远期发展潜力！
1）儿童药政策利好频出，儿药产业迎来春天
长期以来我国儿童药种类匮乏，多数临床药品没有儿童专用剂型，供应较为紧张，为此相关部门近期出台多项政策利好，如
>2021年9月，国务院印发《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》，提出鼓励儿童用药研发生产，加快儿童用药申报审批工作。完善儿童临床用药规范，药品说明书明确表述儿童用药信息。
>2021年11月，国家卫健委药政司发文就《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》公开征求意见，基药范围中新增加了“儿童药品”。
>2022年5月，国家药监局综合司公开征求《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》意见，其中第28条【儿童用药】规定，支持开发符合儿童生理特征的新品种、新剂型、新规格，予以优先审评审批。对首个批准上市的儿童专用新品种、剂型和规格，以及增加儿童适应症或者用法用量的，给予最长不超过12个月的市场独占期。
>2022年6月，国家医保局公布《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》，向罕见病患者、儿童等特殊人群适当倾斜，鼓励研发申报儿童药品清单的药品可以申报今年医保目录。
2）一品红儿童药高速增长，打造特色化产品梯队
2021年一品红儿童药收入11.30亿元，同比+59.68%，其中盐酸克林霉素棕榈酸酯分散片营收约8.83亿元，同比增长59.86%。2022Q1~Q3，在疫情压力下，重点品种依然实现稳健增长，盐酸克林霉素棕榈酸酯分散片营业收入约7.65亿元，同比+19.44%；芩香清解口服液营业收入约4,048.76万元，同比+88.68%，其中Q3单季度收入约1,860.37万元，同比+103.32%，环比+79.60%。
3）研发投入力度持续加大，AR882展现对痛风优异疗效
2022Q1~Q3，公司研发投入约11,717.56万元，同比+17.57%。与Arthrosi合作研发的痛风创新药物AR882完成了肾功能损伤的临床前研究；临床观察和研究数据显示，AR882对包括2型糖尿病患者在内的不同程度肾功能损伤的患者表现出良好的有效性和耐受性。与此同时，AR882超预期完成了全球Ⅱb期临床试验受试者入组，为AR882进一步研究奠定了坚实的基础。AR882展现出针对痛风患者的优异疗效，未来将有望在巨大的痛风市场中占据优势地位，为公司的长远发展开拓更大的空间。
盈利预测、估值与评级：维持预测2022~2024年归母净利润为3.43/4.95/6.10亿元，当前股价对应PE为31/22/17倍，维持“买入”评级。
风险提示：销售低于预期的风险；创新药研发低于预期的风险；并购整合低于预期的风险。
深度交流请联系：林小伟/王明瑞