英杰电气年报业绩大超预期

浙商机械 邱世梁|王华君【英杰电气】年报业绩大超预期，期待半导体、充电桩业务发力 1、2022年报：预计归母净利润3.2-3.6亿元，同比增长101%-131%；扣非归母净利润3.1-3.5亿元，同比增长114%-143%。我们预计核心受益于四季度硅料大幅投产所致。2、2022年Q4季度：预计归母净利润1.1-1.6亿，同比增长203%-334%，环比增长27%-82%；扣非归母净利润1.1-1.6亿，同比增长232%-356%，环比增长41%-94%。3、订单：2022年公司受益下游光伏硅料、硅片积极扩产，叠加公司较高的市占率，订单保持大幅度增长；与此同时，公司在半导体等电子材料行业继续保持稳定增长态势，全资子公司蔚宇电气充电桩业务订单继续保持高速增长，其他行业的订单仍保持稳定增长的态势。4、公司拟发行4亿定增：加码41.2万台充电桩+60MW储能项目，其中充电桩项目将于2023年Q2投产，打开成长天花。看好公司光伏/半导体电源、充电桩设备领域未来业绩接力放量。投资建议：上调公司2022-2024年归母净利润至3.4/4.6/5.8亿元，同比增长118%/35%/25%，对应PE为31/23/18倍。维持“买入”评级。风险提示：下游扩产不及预期、产品研发推广不及预期。