【牛股逻辑大赛】金固股份——业绩预增＋汽车轻量化
公司介绍：S金固股份(sz002488)S
总结：
从汽车后市场服务（汽车超人）转为专心主业“车轮”——阿凡达。
金固股份正处于转型期：
公司战略：
金固股份自2012年起致力于研发重量、精度对标铝轮的创新钢轮产品，领先国际首创“AVATAR”（即“阿凡达”）轻量化钢制车轮专利技术。2020年底，金固股份“阿凡达”车轮生产线正式批量生产，并已给国内多家主机厂供货。2021年，成功研发，全球首创阿凡达低碳车轮，目前处于产能爬坡以及市场抢占阶段。
1.持续公司剥离掉非核心业务、聚焦阿凡达低碳车轮扩厂，出售江苏康众汽配有限公司股权（转为公允价值计量），出售杭州金固新能源等获得资金为投建阿凡达低碳车轮生产线提供充足保障。
2.聚焦主业，围绕阿凡达低碳车轮，迅速扩大产能，在全国乃至全球布局阿凡达低碳车轮生产线。
产能规划：
目前，公司产能约1200万只，其中阿凡达低碳车轮生产线1条，产能100万只。
已规划的阿凡达低碳车轮生产线情况如下：
1.2022年公司富阳场口基地在建阿凡达低碳车轮生产线1条，预计将在2022年下半年新增100万只阿凡达低碳车轮产能。（实际产能50w）
2.2023年公司南宁基地（2023年3月投产）预计建成阿凡达低碳车轮生产线1条，预计新增100万只阿凡达低碳车轮产能；2023年公司合肥基地将建成阿凡达低碳车轮生产线2条（2023年6月投产），预计新增200万只阿凡达低碳车轮产能。
3.公司计划2023年和2024年分别达到年产500万只、1000万只左右的阿凡达低碳车轮产能。
根据合肥产业资本报道，金固股份在安巢经开区投资建设的年产1000万套低碳车轮项目，总投资50亿元，占地面积380亩，将分两期建设10条“阿凡达”低碳车轮生产线，计划于2023年初投入使用。完全达产后，将实现年均收入超50亿元，年均税金超4亿元，创造就业岗位超1000个。合肥产投集团投资企业金固股份“阿凡达”低碳车轮项目的落地开工，将不断完善合肥市新能源汽车产业链、助力新能源汽车产业集聚，为新能源汽车及低碳环保产业行业发展注入新的活力！
企业合作（客户开拓）
传统轻量化：公司是上汽大众、上汽通用、长安福特、广汽本田、广汽丰田、北京现代、捷豹路虎等合资品牌乘用车整车生产商的供应商，也是上汽乘用车、上汽通用五菱、比亚迪、吉利汽车等国内品牌乘用车整车生产商的供应商，同时是中国重汽、宇通客车、集瑞联合卡车、北奔重卡等商用车整车生产商的供应商。
公司产品远销欧、美等国家和地区，在国际市场上，公司已成功进入国际汽车零部件配套采购体系，是通用、大众、福特等高端汽车生产商的全球一级供应商。
新能源领域：公司产品渗透至新能源乘用车领域，已经是五菱宏光MINIEV的标配车轮供应商，取得了广汽丰田新能源车雷凌配套项目供应商，为广汽丰田凯美瑞全系车型（含油电混合车型和传统油车）的车轮供应商。
汽车轻量化与新能源化紧密结合，直接提升电动车续航里程。目前，电动汽车的发展瓶颈是续航里程问题。从技术角度分析，电动汽车整车重量每减重10%，其续航里程可增加5.5%。解决电动汽车续航能力的方式主要为两种：（1）增加动力电池本身续航能力与（2）减轻车身自重从而提高续航能力。
阿凡达特点：
与市场上普通商用车车轮（如型号22.5×9.00）40kg重量相比，公司阿凡达商用车低碳车轮仅28kg，重量大大减轻，且强度是普通钢轮的3倍、铝轮的6倍，精度是普通钢轮的2倍，据测算，以22个车轮+2个备轮的普通挂车为例，如果全部使用阿凡达车轮，可较传统车轮（主要指重约40kg普通钢轮）减轻约288kg。依据汽车整体重量每减少100kg百公里油耗可降低0.3升至0.6升，车轮选用对车辆油耗的影响不言而喻。低重量带来的低油耗有望推动更多汽车企业选用阿凡达产品。
短线看点：业绩预增+新能源
业绩预增：
1.出售子公司股权，公司拟将持有的金固环保100%的股权对外出售，转让价格1.6亿元。经初步测算，交易完成后，公司获得转让收益（税前）约7880万元。
2.新康众会计方法变更：
如图，公司持有新康众的股权低于10%且公司还有意进一步转让新康众股权；根据新康众所处的行业特点，采用市销率对其估值更具合理性。目前在国内汽车后市场上，新康众暂无同行业可比的上市公司，新康众的估值不低于140亿。根据谨慎性原则，公司对新康众参照最近一次融资第三方交易的估值不低于140亿元人民币计算。
对公司影响：公司直接和间接持有新康众9.855%股权，该部分股权的账面价值为33,824.90万元，财务处理后将增加公司2022年投资收益84,670.99万元（税后，最终以会计师事务所年终审计结果为准）。
中线看点：
“阿凡达”认可度与市场占有速率，更重要的应该是产能扩张速度。短线业绩可以依靠股权出售弥补，更重要的是关注新业务的拓展。
风险：亏损业务剥离进度，产能不及预期;
注意投资风险！