银轮股份：业绩超预期，外部环境转好助力未来业绩高增长【国金汽车】
admin2023-01-23 00:00:01167
🔥银轮股份：业绩超预期，外部环境转好助力未来业绩高增长【国金汽车】
🎁事件：公司发布业绩预告，22年全年归母净利润3.6-3.9亿元，同比增长63%-77%；扣非3.0-3.2亿元，同比增长45%-55%。
🌟业绩超预期。对应4Q22，公司归母净利润1.3-1.6亿元，同比增长2460%-3060%，环比增长28%-58%；扣非净利润1.2-1.4亿元，同比增长409%-504%，环比增长29%-53%，主要系公司经营持续改善，盈利能力持续增强，逐步兑现此前我们的推荐逻辑。
🌟公司新能源业务客户结构优质，保障业务增长。1）公司直接+间接供应大客户3000元左右，未来有望继续拓展供应份额，其他头部造车新势力基本覆盖；2） 公司与宁德签订战略协议，有助于公司深耕麒麟电池（水冷板价值量翻倍）、储能等场景的新需求。
🌟展望2023年，整体环境向好+盈利能力改善助力公司兑现股权激励目标。1）商用车：22年受疫情影响行业下滑，预计触底后23年保持小幅增长；2）新能源：预计持续保持翻倍增速；3）工业民用：目前公司业务发展势头较好。公司股权激励目标23年收入108亿元，归母净利润5.4亿元，同比增速为38%-50%。
💎投资建议：公司作为热管理龙头之一，绑定新能源头部客户+拓品+开拓储能保障收入高增长，同时内、外部环境向好增强盈利能力，持续推荐！
⚠风险提示：下游需求不及预期，公司管理改善不及预期
☎联系人：陈传红/江莹