欣旺达

【中金科技】欣旺达大跌速评：消费业务逐季改善，看好动力长期成长前景

大家好，截至今日收盘，欣旺达下跌7.37%，市场担忧公司二季度情况，以及预期锂价下半年上行带来的压力。我们速评如下：

[太阳]二季度经营端环比改善，无需过度悲观。1）消费业务方面，一季度为消费电子淡季，我们预期二季度安卓及苹果需求有环比好转，提价逐渐落地带来毛利率环比修复。2）动力业务方面，我们判断动力收入延续一季度成长势头，同时毛利率亦有望受益于价格联动，但研发及产能扩张也在持续投入。3）公允价值变动：一季度公司持有安克股票带来1.3亿公允价值损失，从安克股价看，我们预计二季度有明显损失减少。

[太阳]全年动力高成长值得关注，看好公司长期发展空间。相较一些短期因素影响，我们认为公司消费及动力业务长期趋势更值得关注。展望下半年，一方面消费业务进入旺季；另一方面动力客户拓展、毛利率提升、产能扩张等多个方面均持续向好。展望2023年，我们预计公司动力业务将加速放量，在2022年底建成产能40Gwh的基础上，装车量持续提升。在此基础上，我们建议投资人关注2023年动力业务成长带来的估值提升空间。