消费复苏“小市值”弹性标的，公司在学校渠道占 比30-40%或迎疫后释放

李子园（605337）：①公司2月10日披露重磅推出0蔗糖新品，并采取开盖即饮设计，有望打通未来第二增长曲线；②公司面对原材料涨价，对主要产品适度提价6%-9%，实现单四季度净利润率19.64%，同比21Q4提升3.35pct，而目前大包粉、PET、白砂糖等主要原辅料均处于下行态势，2023年提价红利或持续释放；③公司在学校等特渠占比约30-40%，随着学校开学，复苏有望持续演绎绎；④海通证券颜慧菁预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.22/3.20/4.16亿元，考虑业绩良好表现，给予2023年30-35倍PE估值，对应31.50-36.75元/股（现价26.94元/股）；⑤风险提示：新产品、新渠道、新市场拓展不及预期