科恒股份到底有多少预期差？不为人知的铝塑膜设备唯一标的
科恒股份，本人已经强烈推荐过两次了，这是第三次。有兴趣的可以去看我前面几篇帖子。我到现在已经无法给予科恒股份估值了，因为成妖的可能性极高。这篇帖子介绍的是科恒还是铝塑膜核心设备的龙头。先来看铝塑膜的介绍：
铝塑膜有干法和热法两种生产工艺
干法工艺是将热封层与铝箔层直接粘结并压合。该方法工艺简单，产品防短路性能优异、冲深性能好，但耐电解液和抗水性较差，主要应用于高容量软包消费电池、动力电池中；
热法工艺使用改性聚乙烯MPP将铝箔层与热封层相连接，然后通过缓慢升温升压的方式进行热合成。该方法工艺流程简单，产品耐电解液和抗水性能良好，但冲深成型性能差、防短路性能差，主要应用在消费软包电池中。
铝塑膜设备主要包括铝箔涂布机、干法复合机、双面涂布机、热法复合机、分切机、熟化设备等。其中涂布机等核心设备精密度要求高，生产壁垒高。动力类铝塑膜设备要求高，均为定制化精密设备，定制周期普遍在15个月以上。
2.原材料、工艺和设备是铝塑膜核心壁垒
铝塑膜制备过程中，核心壁垒体现在原材料、工艺和设备三个方面；而其中工艺、原料是制约国内铝塑膜发展的最主要因素。
1.原材料
原材料决定铝塑膜的冲深深度、耐电解液、耐高温及使用寿命等关键性能，铝塑膜的重要原材料包括铝箔、粘结剂和聚丙烯。
铝箔方面，国产的铝箔冲深深度不佳，同时国内铝箔表面处理工艺落后、污染大，会影响产品剥离强度；粘结剂方面，国内厂商经验不足，产品耐高温和绝缘性能差、耐酸性弱；聚丙烯方面，中国是全球最大聚丙烯生产与消费国，产能占全球32%，但是研发能力不足，在海外专利壁垒保护下高端产品及CPP多依赖进口。
2.工艺
日本昭和、DNP铝塑膜业务起步早、经验丰富，工艺上积累核心技术。铝塑膜生产过程中需要使用4-7层复合材料，对基材和贴合进行改性和处理，并对同一材料进行流延复合法、多层共挤法等加工处理，工艺要求高。此外，铝塑膜注重各批次之间的一致性艺水平积累至关重要。
3.设备
铝塑膜设备主要包括铝箔涂布机、干法复合机、双面涂布机、热法复合机、分切机、熟化设备等。其中涂布机等核心设备精密度要求高，生产壁垒高。动力类铝塑膜设备要求高，均为定制化精密设备，定制周期普遍在15个月以上
科恒子公司浩能科技生产铝箔涂布机、双面涂布机、复合机、分切机。具体请看浩能网站：http://www.szhaoneng.com/
4.铝塑膜设备未来市场规模 。国内能够生产铝塑膜涂布机的厂家寥寥无几，上市公司中仅科恒股份（子公司浩能科技）。根据行业投资数据，1平方米锂电铝塑膜固定资产投资平均约为12元（包括设备厂房之类，设备占大头，按10元计算），未来增加10亿㎡的铝塑膜对应的设备需求是100亿。
综上，钙钛矿涂布机+燃料电池涂布机+铝塑膜涂布机，都是难度大，壁垒高，国内稀缺的产品，科恒股份到底如何估值？当然了还有一种今年也会爆量的设备，暂时先不介绍，等风来再说。