欧林生物2022年业绩点评

【天风医药杨松团队】欧林生物2022年业绩点评：业绩符合预期，23年AC-Hib和金葡菌疫苗研发进展驱动2022年业绩符合预期，流感疫苗里程碑付款影响表观利润公司2022年实现营业收入5.47亿元，同比增长12.38%；归母净利润0.27亿元，同比降低75.39%。主要因为研发费用增加，2022年公司研发费用为1.22亿元，较上年增加0.66亿元。破伤风疫苗有望保持增长，AC-hib上市申请已受理破伤风疫苗在犬伤和外伤门诊，随着《非新生儿破伤风诊疗规范》、《外伤后破伤风预防处置和门诊建设专家共识》等专家共识出台促进推广，23年有望继续保持增长。AC-Hib联合疫苗上市申请2023年2月13日获受理，我们预计2023年底有望获批。金葡菌疫苗3期临床试验稳步推进，有望23年底达到中期①金葡菌疫苗研发难度大，公司研发进展全球领先，默沙东、辉瑞、Nabi的相关临床试验均已终止，公司吸取失败经验，目前处于临床3期，全球领先。②3期临床试验持续推进：3期适应症为闭合性骨折术后，选取50多家临床试验单位，目标入组6000人，22年8月底首针入组，临床试验持续推荐，有望23年底到达中期分析，24年完成3期。③耐甲氧西林金葡菌在耐药菌感染中占比较高，是院内感染的主要病原菌之一，潜在需求量大。