【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】反弹开启，紧抓平安！
admin2023-03-16 21:00:0598
【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】反弹开启，紧抓平安！
【核心观点】前期银行股压制因素有望修复乃至逆转，银行股反攻，重点推荐：平安/兴业/宁波/招行+南京/江苏。首推平安银行，地产与零售修复弹性最大的银行！
【驱动因素】三大压制因素有望修复乃至逆转，驱动银行估值修复行情。
1、经济预期下修负面影响已经内化。2月以来经济复苏较弱，两会定调5%的经济增长目标，市场对经济增速的预期下修。这已经反映在银行股股价当中，银行指数年初以来收益率为负。估值水平已经来到历史的最低位。截至2023年3月14日，银行指数PB估值仅0.49x，处于过去五年2%的极低百分位数水平。但5%的经济增长，仍然是复苏，在此前提下银行股的机会值得重视。
2、对短期业绩的担忧有望逐步消退。一季度银行营收增速压力较大，市场担心业绩底部能有多低，因此上车意愿不强。但随着时间推移，Q1业绩增长情况逐渐明朗化，Q2开始营收增速有望回升，短期业绩担忧对股价的影响有望消退。
3、美元升值与外资流出压力的扭转。2月以来美元对人民币持续升值，加息预期升温，外资对中国银行股的配置弱化乃至流出。硅谷银行事件后，市场加息预期弱化，外资流入有望恢复。
风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。