【荣旗科技】深度：AI智能检测隐形冠军，动力锂电领域有望爆发

公司主攻智能检测，核心产品为视觉检测装备，核心技术“光机电算软”，是中国智能检测隐形冠军，AI+新能源有望驱动业绩高增长。预计2023-2025年归母净利润0.9、1.4、2.3亿元，同比增速30%、59%、67%，PE36、23、14倍。首次覆盖，“买入”评级，目标价90元，现价50%以上空间！
核心驱动力：劳动力成本提升——“机器代人”、产业结构升级、制造业自动化智能化提速=>智能检测行业需求快速增长。根据GGII，2022年中国机器视觉市场169亿元，2023-2025年CAGR27%
公司业务主要集中在3C领域，是苹果终端产品无线充电模组检测1个抽检及4个全检环节唯一设备供应商，客户包括：苹果、亚马逊、Meta、谷歌、立讯、富士康等
与市场观点最主要差异：AI视觉检测环节在动力锂电领域正处于产业爆发拐点。预计未来5年：（1）AI视觉检测渗透率持续提升；（2）单GWh价值量持续提升。根据招股书，单GWh检测设备价值量0.2亿元，各大主流电池厂扩产规模超1TWh，约合市场空间200亿元。公司2021年为CATL提供设备，2022年动力锂电仅0.61亿元，放量空间巨大。
公司核心竞争力：AI智能检测技术业内领先，核心人员经验丰富，并与腾讯AI合作后工业场景检测准确率突破98%
风险提示：苹果产业链依赖度高、下游行业较为集中、市场竞争风险