中国中药
配方颗粒行业增速：2021 年之前配方颗粒行业增速在 20%左右，2021 年由于Q4 标准切换下终端加大备货公司 配方颗粒业务收入增长 33%，22 年由于标准数量不足等 原因导致业绩下滑。但从 2021 年前之前的情况来看，行 业在没有政策影响的情况下，由于终端接受度增加，行业 增速保持 20%。 标准备案情况：随着部分省市陆续发布省标，公司可以备 案销售的品种增加，每季度业绩保持环比增长趋势。22 年 国标只增加了 4 个，但省标明显增加，22 年中公司国标 +省标备案数量为 400 个，到 9 月底 440 个，12 月底 480 个，目前是 500 个（国标 220 多个，剩余 20多个还 要等企标消耗完毕）。2022 年 19 个省份的省标增加，宁 夏、湖北增加数量超过 100个，目前公司国标+省标备案 超过 400 个有 12 个省，但由于部分常用品种仍未进入标 准，导致标准仍有不足。为了加快备案，公司针对公示期 品种也会先做前端采购、提取，待标准正式颁布就能够较 快切换。22 年公司企标销售占比不到 10%。 标准制定情况：动物类配方颗粒还没有制定国家标准，省 标正在试验。截至 22 年底公司共提交了 424 个国家标准 品种方案，目前国标颁布 248 个（其中公司制定了 129 个），公示45 个，合计 293 个。23 年 2 月 1 日颁 布的 48 个国标和省标有重合，公司要先消耗完省标，再 销售对应国标。从研发来看，剩下的品种标准制定难度较 大，目前有先做省标，观察其使用情况，后续可能把省标 转为国标的趋势。 23 年配方颗粒业务预期：预计和 21 年仍有差距，21 年 销售的是 600-700 个企标品种，使用没有限制，且 21Q4 终端采购量大，导致 21 年基数高。预计 23 年配方 颗粒业务收入 100 亿左右。 价格调整：标准切换前在 2019 年涨过价，后续没涨。 22 年涨价是标准切换导致的，预计单张处方价格较企标增 长 30%-50%，但涨价幅度不及成本上升幅度（成本基本 翻倍），导致 22 年毛利率下滑，23 年 1 月有提价，国标 品种涨价 20%左右（可能部分品种在部分区域高于同行价 格水平），预计 22 年的毛利率为历史低点。配方颗粒主 要应用场景在门诊，自费，饮片也是。 成本上升：国标要求高，例如之前企标可以提取整部分原 材料，但国标只能提取一部分才能有效，且生产工艺也需 要改进，公司也投入了大量检测设备。 医院对提价的接受度：部分医院会对配方颗粒开方量做限 制，主要基于国家对中药饮片主导地位的定位，但限制是 当地行为。22 年有医院停用了中药配方颗粒，公司也在 22 年做了很多标准切换工作，目前绝大部分医院已经沟通 完成，所以公司在分析完各品种的盈利情况后在 23 年初 进行提价。 标准检测：国家不对制作工艺和原材料进行全流程管理， 管理检测数据，会抽查销售产品数据，目前虽然备案的企 业较多，但实际能大规模生产的预计只有十几家，因为大 批量生产较难达到国家要求水平（公司对于自己研发的国 标在大批量生产时都会遇到很多困难）。公司提升生产工 艺不需要再次报备。 终端情况：对于同一家医院，供应商 1-3 家，部分医院要 分主次。目前配药机还不能通用。每家企业的生产情况仍 有不同，不提倡医院混用几家厂家的品种。目前主要终端 是二级、三级医院，基本用配药机实现。 饮片标准：22 年 12 月发布了国家中药饮片炮制规范，类 似配方颗粒国标，之前每个省有自己的饮片标准，但各省 标准不同，导致跨省销售较难，所以目前饮片主要做区域 市场。国家中药饮片炮制规范在 23 年 12 月 30 日实施