个股基本面之：英可瑞以及充电桩行业情况
资料来源：华金证券研究报告（充电桩深度报告：新能源汽车后市场补短板，充电桩建设加速）、英可瑞年报以及招股说明书
一、充电桩行业情况
根据中国充电联盟、公安部统计数据显示，在政策和市场的双重作用下，2022 年，充电基础设施与新能源汽车继续爆发式增长，2022 年 1-12 月，充电基础设施增量为 259.3 万台，新能源汽车销量 688.7 万辆，车桩增量比为 2.7：1。截至 2022 年 12 月末，全国充电基础设施累计数量为 521.0 万台，同比增加 99.1%。截至 2022 年底，全国新能源汽车保有量达 1310 万辆，车桩存量比为 2.5：1。充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。
新能源汽车持续爆发式增长，2022年中国新能源汽车产销量分别为 705.8 万辆和 688.7 万辆，同比分别增长达 96.9%和 93.4%。
根据工信部规划到2025年我国将实现车桩比2:1，2030年车桩比1:1，我国充电桩建设有望提速。
（个人解读）随着新能源车的爆发式增长，市场对充电桩的需求也会越来越大。可以预见未来，新能源车市场仍会保持较快的增速发展。而目前无论是车桩的增量比还是存量比，充电桩都还存在巨大的市场预期。理论上充电桩的数量应该等同于新能源汽车数量才能充分满足充电需求，目前只是基础的满足充电需求。
作为充电桩关键技术核心之一的充电模块，随着近年来电动汽车电池容量的提升，充电倍率的提升，电动汽车充电模块市场发展趋势逐渐向大功率发展。目前，我国充电模块已历经三代发展，从第一代 7.5kW 到第二代 15/20kW，现在正处于第二代到第三代30/40kW 的转换期，大功率充电模块已然成为市场主流。
截至2022年底，欧洲在15:1，美国在17:1，欧美地区的充电桩建设已经严重滞后，亦有望提速。存在巨大充电桩出口预期。。国内充电桩价差较大，海外市场利润更高，不同区域产品的标准不同，因此获得目标市场地区相关认证是前提。目前，中国桩企与海外市场的合作也是多层次展开的，包括桩、零部件，与车企和充电柱运营企业合作等。
2018-2022年国内充电桩保有总量
充电桩运营市场份额分布
相关标的：300001特锐德 （参股特来电81.21%）
2025年充电桩保有量及增速预测
充电桩产业链
相关标的：300693盛弘股份 002121科陆电子
充电元器件厂商
充电设施构成新建充电站投资的核心成本
二、公司主要业务
1、行业概况
公司主要从事电力电子行业领域中智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。公司业务定位于智能高频开关电源核心部件产品及解决方案供应商，目前产品按应用领域划分，主要包括电力操作电源模块及系统，电动汽车充电电源模块及系统以及其他电源产品。产品广泛应用于电力、新能源汽车、通信、冶金、化工、石油以及直流照明、激光设备等行业。
电源是给电子设备提供电力的装置，由半导体功率器件、磁性材料、电阻电容、电池等元器件构成。中国电源学会按照根据功能效果，将电源分为开关电源、UPS 电源（不间断电源）、线性电源、逆变器、变频器及其他电源。其中，开关电源是市场的主流电源产品。
智能高频开关电源，又称交换式电源、开关变换器，是一种高频化电能转换装置。其功能是将输入的电压，透过不同形式的架构转换为用户端所需求的电压或电流。在电力电子技术的应用及各种电源系统中，智能高频开关电源技术均处于核心地位。其应用领域广泛，如电力操作电源系统、通信电源系统、新能源汽车充电设备等领域。
根据中国电源学会、中自集团统计数据，2021 年电源行业增长率为 18.92%，总产值达 3,910 亿元。2015-2021 年中国电源产业产值规模从 1,924 亿元上升到 3,910 亿元，年均复合增长 10.6%，预计到 2025 年中国电源产业直接产值将超过 7,000 亿元。随着低碳时代到来，电力电子及开关电源技术伴随应用需求不断向前发展，新技术的出现又会使许多应用产品更新换代，还会开拓出更多、更新的应用领域，智能高频开关电源市场前景广阔。
2、主要产品及用途
1）电动汽车充电电源产品
公司的电动汽车充电电源产品包括：电动汽车充电电源模块、电动汽车充电电源系统。
电动汽车充电系统通常划分为交流充电系统和直流充电系统。公司主要提供直流充电的核心部件及成套系统。直流充电系统，俗称“快充”，指固定安装在电动汽车外，与交流电网连接，可以为电动汽车提供直流大功率电源的供电装置。
（交流充电系统，俗称“慢充”，指固定安装在电动汽车外、与交流电网连接，为电动汽车车载充电机（即固定安装在电动汽车上的充电机）提供交流电源的供电装置。)
2）电力操作电源产品
公司电力操作电源产品主要包括电力操作电源充电模块、监控模块等核心部件及电力操作电源系统。
3）其他电源产品
其它电源产品主要应用在：新能源汽车、通信行业、电力行业等行业。公司其它电源产品主要包括通信电源、电动汽车车载电源模块、逆变器电源等。
三、经营情况
2022年，公司实现营业收入 342,526,260.65 元，比上年同期上升 34.18%；实现归属于上市公司股东的净利润-60,685,877.13 元，比上年同期下降 779.21%，归属于上市公司股东扣除非经常损益的净利润-65,420,916.04 元，比上年同期下降 3,720.18%；实现基本每股收益-0.3846 元，同比下降 779.51%。
四、上下游
电动汽车充电电源系统处于充换电站行业产业链的上游，下游面向充换电站系统集成商。产业链终端则是国家电网、南方电网、中国普天、大型整车厂、公交公司等。具体情况如下图所示：
电力操作电源模块产业链上游主要为电子元器件、磁元件（变压器、电感、磁芯）、结构件、蓄电池等。下游主要为电力操作电源系统集成商，电力操作电源系统集成商面向终端用户进行销售，终端用户主要为电力、轨道交通、钢铁冶金、石化等行业。具体情况如下图所示：
五、
三级行业分类：电力设备 -- 其他电源设备Ⅱ -- 其他电源设备Ⅲ
主营业务：电力电子行业领域中智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。
产品名称：电动汽车充电电源模块 、电动汽车充电监控模块 、电动汽车充电电源系统 、 电力操作电源整流模块 、电力操作电源监控模块 、电力操作电源系统 、通信电源 、电动汽车车载电源模块 、逆变器电源 、直流照明产品
可比公司：通合科技、盛弘电气、中恒电气
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