个股基本面之：中国西电
一、主营业务
公司主营业务为输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包等业务。公司主导产品包括 110kV 及以上电压等级的高压开关（GIS、GCB、隔离开关、接地开关）、变压器（电力变压器、换流变压器）、电抗器（平波电抗器、并联电抗器）、电力电容器、互感器（CVT、CT、PT）、绝缘子（电站电瓷产品、复合材料绝缘子产品）、套管、氧化锌避雷器、直流输电换流阀等。
公司按照“主业突出，相关多元”的发展思路，秉承“客户至上、市场引领”的理念，优化营销体系，拓宽商业模式，围绕高压输配电业务加大资源投入，以特高压和智能化为特征的输配电成套装备业务取得稳定发展。同时，在智慧供电系统、微电网、海上风电等方面进行布局，新业务领域拓展呈现良好态势。
2022 年度，公司实现营业收入 180.06 亿元，较上年同期 141.81 亿元增加 38.25 亿元，增幅26.98%，归属于上市公司股东的净利润 6.12 亿元，较上年同期 5.44 亿元增加 0.68 亿元，增幅12.55%，总资产 408.43 亿元，较上年同期 388.73 亿元增加 19.7 亿元，增幅 5.07%。营业成本 150.48亿元，较上年同期的 111.04 亿元增加 39.44 亿元，增幅 35.52%，利润总额 8.69 亿元，较同期 6.67亿元增长2.01亿元，增幅30.18%；净利润7.14亿元，较同期6.03亿元增长1.10亿元，增幅18.36%。
始终专注于输配电装备的研发制造，致力于为全球用户提供完整的输配电设备系统解决方案及装备。主要提供变压器、电抗器、高压开关、中低压开关、电容器、互感器、避雷器、换流阀及电力电子产品、电线电缆、电力自动化集成及成套电力设备。
主要产品：
主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况
产销量情况分析表
二、行业情况
2022 年也是中国电力行业发生深刻变化的一年。2022 年 1 月，国家发改委、能源局发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》，首次提出“承担支持电力系统运行和保供任务的煤电机组未经许可不得退出运行，经评估后可转为应急备用机组。”与此前“有序淘汰煤电落后产能”的表述相比，对于煤电的态度发生变化。
国家能源局于 8 月召开会议，对迎峰度夏电力保供进行再动员、再布置。其中明确提出按照“适度超前”原则做 好“十四五”电力规划中期评估调整工作，确保“十四五”末全国及重点地区电力供需平衡。
2022 年 8 月全国开始陆续核准大量火电机组，据不完全统计，2022 年 8- 12 月全国新核准火电机组达（含核准前公示）7227 万千瓦，接近 2017-2021 年 5 年核准火电装机规模。2023 年 1 月 6 日，国家能源局正式发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》（以下简称蓝皮书），我国新型电力系统的发展方向初步明晰。蓝皮书明确新型电力系统具备安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合四大重要特征，其中安全高效是基本前提，清洁低碳是核心目标，柔性灵活是重要支撑，智慧融合是基础保障，共同构建了新型电力系统的“四位一体”框架体系。蓝皮书同时提出制定新型 电力系统“三步走”发展路径，即加速转型期（当前至 2030 年）、总体形成期（2030 年 至 2045 年）、巩固完善期（2045 年至 2060 年），其中当前加速转型期以支撑碳达峰为主要目标
在发电方面，“清洁化”成为能源生产革命的重点；据国家能源局发布的 2022 年全国电力工业统计数据，截至 12 月底，全国累计发电装机容量约 25.6 亿千瓦，同比增长 7.8%。其中，风电装机容量约3.7 亿千瓦，同比增长 11.2%；太阳能发电装机容量约 3.9 亿千瓦，同比增长 28.1%。2022 年，全国主要发电企业电源工程建设投资完成 7208 亿元，同比增长 22.8%。
在电网方面，“高比例可再生能源接入”成为新型电力系统的主要难点；“十四五”期间，国家电网和南方电网均计划加大电网投资。 “十四五”期间，国家电网计划投入 3500 亿美元（约合 2.23 万亿元）。南方电网提出，“十四五”电网建设规划投资约 6700 亿元，比“十三五”提升 36%。以此计算，两大电网公司的“十四五”电网投资将超过 2.9 万亿元。这较“十三五”全国电网总投资高出13%；较“十二五”期间高出 45%。据国家能源局发布的 2022 年全国电力工业统计数据，2022 年，电网工程建设投资完成 5012 亿元，同比增长 2.0%。受多重因素影响，整体投资未达预期；2023 年，十四五计划进入关键推进年，预计相关电网投资会加快落地
在用电方面，“电气化”成为能源消费革命的重点；2022 年，全社会用电量 86372 亿千瓦时，同比增长 3.6%。分产业看，第一产业用电量 1146 亿千瓦时，同比增长 10.4%；第二产业用电量 57001 亿千瓦时，同比增长 1.2%；第三产业用电量 14859 亿千瓦时，同比增长 4.4%；城乡居民生活用电量13366 亿千瓦时，同比增长 13.8%。
三、上下游
输配电设备制造行业的上游为基础原材料（取向硅钢片、铜、普通钢材、铝等）行业和基础元器件行业。
输配电设备制造行业依赖于下游的电源、电网、冶金、石油化工、铁道、城市建设等行业的投资。
四、
三级行业分类：电力设备 -- 电网设备 -- 输变电设备
主营业务：输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包等业务。
产品名称：GIS 、GCB 、隔离开关 、接地开关 、电力变压器 、换流变压器 、平波电抗器 、并联电抗器 、电力电容器 、CVT 、CT 、PT 、电站电瓷产品 、复合材料绝缘子产品 、套管 、氧化锌避雷器 、直流输电换流阀
公司亮点：领先的特高压输配电设备制造商，主要产品为高压开关、变压器
可比公司：特变电工、江苏华辰
主要概念：特高压、储能、智能电网
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