华泰证券：长鑫发布LPDDR5 存储国产化加速 建议关注设备与相关材料公司投资机会
智通财经APP获悉，华泰证券发布的研报表示，11月28日，长鑫存储正式推出LPDDR5系列产品，据长鑫存储官网信息，其产品中12GB LPDDR5芯片目前已在小米、传音等品牌机型上完成验证。该行认为：1）LPDDR5产品的发布标志长鑫和三星的技术差距缩短到四年左右，LPDDR5产品面向中高端移动设备市场，该行测算2024年中国手机品牌DRAM市场可达145亿美元；2）长鑫DRAM份额近年快速提升，据IDC数据，2Q23长鑫位元出货量全球份额达到2.6%，该行认为目前对全球DRAM供需格局影响有限；3）看好设备等环节国产化率提升，关注设备与相关材料公司投资机会；同时看好存储封测及模组的投资机会。
华泰证券的主要观点如下：
长鑫LPDDR与三星规格差距缩小至四年左右，进一步拓宽可触及市场空间
长鑫存储本次发布的LPDDR5系列产品包括12Gb的LPDDR5颗粒，POP封装的12GB LPDDR5芯片及DSC封装的6GB LPDDR5芯片。据各公司官网，三星/美光/海力士分别在2019/2020/2021年量产LPDDR5产品，目前三大原厂主流规格已迭代至LPDDR5x，长鑫存储本次发布LPDDR5，意味着与三星规格差距缩小至四年左右。从参数上看，海外原厂LPDDR5产品主流容量与速率分别为16GB与6400Mbps，长鑫本次发布新品参数与海外原厂产品已较为接近，目前12GB LPDDR5芯片已在小米、传音等品牌机型上完成验证。该行测算24年中国手机品牌DRAM市场可达145亿美元。
长鑫扩产对全球供需格局影响有限，仍看好存储周期复苏
长鑫存储DRAM市场份额近年快速提升，据IDC数据，长鑫存储DRAM位元出货量全球市占率已从4Q20的0.7%上升至2Q23的2.6%。但该行认为全球DRAM市场份额仍主要由三星、海力士与美光三大原厂占据，长鑫短期内市占率仍较小，看好三大原厂在供给端整体减产与下游需求端回暖的带动下存储周期复苏。
周期复苏以及长鑫技术突破下，建议关注国产存储供应链成长机遇
存储行业周期从3Q23开始复苏上行，存储价格及供应链盈利水平已逐步回暖，该行认为4Q23以及1Q24将延续上行趋势，价格水平将逐步回升至正常水平。同时国内存储产业持续国产化，在长鑫技术逐渐突破的带动下，国内存储产业链各环节将同步受益，全球市占率有望持续提升。国内存储产业链受益于市场景气度回升及产业链国产化，相关产业链环节包括半导体设备、设备零部件、半导体材料、存储封测及模组。
风险提示：
下游需求复苏不及预期，新品量产进度不及预期，地缘政治风险；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。