华虹公司：产能利用率与营收指引超预期，三年周期拐点底部确立，历史性机遇！
admin2023-12-14 21:00:0269
华虹公司：产能利用率与营收指引超预期，三年周期拐点底部确立，历史性机遇！
1、我们近期与公司交流，公司Q4产能利用率和营收指引大超预期，8英寸厂已回升到90%，12英寸厂12月创历史新高，9.5w片产能超7.5w投片，产能利用率近80%。24年上半年12寸厂将满产。按目前投片情况，预计24年Q1收入将有很大提升
2、纵向复盘华虹10年，股价拐点与前瞻指标产能利用率/营收拐点共振。例如2020-2022年周期中，股价于2020年6月启动与公司产能利用率/营收拐点共振。股价于2021年初见顶，当公司发布2021年历史最佳业绩时，股价已提前下跌。如今，股价低位与产能利用率/营收拐点指针共振，站在新一轮周期起点
3、横向比较，可比公司中芯国际和华润微目前PB都是3X左右，华虹仅1.8X，明显低估
4、IPO破发：国家集成电路大基金和国调基金均大手笔参与公司A股IPO，分别认购25亿和12亿。IPO发行价52元，距离现价仍有15%折价。目前公司流通市值仅45亿，筹码结构好
晶圆代工及半导体行业景气度讨论
时间：12月15日下午2：00
嘉宾：公司董秘
地点：上海
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