中蒙+非洲业务双轮驱动业绩增长，Q3归母净利润1.5-2.5亿元

浙商交运李丹丨嘉友国际】中蒙+非洲业务双轮驱动业绩增长，Q3归母净利润1.5-2.5亿元2023年三季报业绩预增公告：23Q1-3公司预计实现归母净利润6.54-7.47亿元，同比增长40%-60%；对应Q3归母净利润1.5-2.5亿元，中值同比+18%。公司前三季度业绩增长主要得益于中蒙业务与非洲业务双轮驱动。#（1）中蒙跨境业务量重回高位： 根据Mysteel数据，1-9月甘其毛都口岸累计进口煤炭约2650万吨，同比上涨148%，占全部进出口货运量的96.45%；进口铜精粉65.2万吨，同比上涨11.5%。甘其毛都口岸力争2023全年过货量达到3500万吨。#（2）非洲第二增长曲线形成： 2023年刚果（金）卡萨项目已进入运营阶段，9月29日卡萨公路、口岸单日出入境车辆首次突破1000辆，10月初萨卡尼亚陆港项目落成，形成新的业务增量。存量市场运量回升，增量市场、增量业务开花结果，打造第二增长曲线公司坚持以内陆国家的陆港资产投资为核心的发展战略，2022-2023年中非、中亚市场迎来物流核心节点资产密集投产，协同效应持续显现。我们认为，未来中非、中亚新市场拓展以及新业务放量的增量效应有望填补存量市场运价逐渐回归常态的影响，支撑业绩增长。根据2022年员工持股计划设置的业绩考核目标，完全解锁要求2023-2025年归母净利润下限分别为8、10、13亿元，对应2021-2025年CAGR为40%。风险提示：宏观经济波动风险，海外市场政治、经济环境变化风险，业务量、运价不及预期风险。