卫星互联网---G60星座最大预期差 上海瀚讯
一、发展规划：
目前中国2大卫星核心运营商中国星网+上海垣信（G60），上海垣信卫星科技有限公司是全国领先的低轨卫星产业投资及卫星网络的运营商，掌握全球排名前二的Ka频段资源，优先级领先于美国星链（Starlink）。
星网规划12992颗卫星构建星座，垣信也将打造超12000颗的“G60星链”，目前上海垣信已于今年3月获得发改委项目核准许可，并在此前于2019年发射2颗一阶段试验卫星，于2021年发射2颗二阶段试验卫星，2022年完成648颗卫星和运载火箭相关招标工作，预计将于2024年5月开始批量发射自己的1296颗一批次卫星，建设周期为2024~2027年（4年维度）。
2023年7月25日上午，上海市在“高质量发展在申城·松江区”新闻发布会上表示，上海松江加快开辟新领域新赛道，打造低轨宽频多媒体卫星“G60星链”，实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施1296颗，未来将实现12000+颗卫星的组网。企查查显示，上海瀚讯作为中科院及上海联和投资下重要资产，也是唯一的上市公司平台，更是上海垣信卫星的合作方。上海垣信公司，是由上海联和投资优先公司牵头发起设立，也是G60星链实施的核心企业。
二、潜在催化：
随着G60运营主体上海垣信融资到位，下游供应商陆续收到合同付款，G60链条将持续走强。
三、业绩测算：
主营业务：
1、估值处于历史低位，下半年逐步复苏：22年换届、战术通信系统建设过渡、陆军订单延迟等因素导致公司22年业绩表现较弱。根据下游指引，今年战术通信系统有望开启大规模建设，公司业务持续复苏，全年净利润有望恢复至21年水平。火箭军订单持续增长，空军通信装备渗透率快速提升。公司现估值处于历史底部，值得重视！
2、军用区宽空间大，龙头公司空间广阔：#市场风格悄然转变，该布局哪类基金#
（1）不同于窄带电台在军队已达到较高渗透率。军用宽带设备从2017年正式列装，截止目前采购量约1.3万部（中心站、终端等），仅渗透至营级。根据测算，陆军、火箭军、空军未来市场空间分别为合计120亿（75-85亿/25亿/20亿）。
（2）公司为军用宽带绝对龙头，潜在空间广阔：公司为军用4G绝对龙头，市占率达到70%+（陆军占比70%，火箭军100%），且现有格局三年内不会发生改变。也就意味上海瀚讯未来可列装空间约为84-91亿元，潜在空间巨大。
G60带来巨大利润增量：
G60最纯正标的，战略布局卫星互联网：我国低轨卫星进入全面建设阶段，千亿卫星板块爆发。“G60星链”是上海松江将打造的低轨宽频多媒体卫星重点项目，一期将实施1296颗，未来有望实现一万两千多颗卫星的组网。上海瀚讯为G60项目纯正标的之一，未来有望充分受益。
券商测算：
【民生通信】卫星互联网再扩容，G60未来有望实现12000+卫星组网。
我们再一次重申2023年一定要反复重视卫星互联网板块投资机会。
【G60核心标的】上海瀚讯：G60卫星载荷的唯一供应商，大股东力鼎投资和联合投资也是G60上海垣信的大股东，后续不排除进入星网可能。
空间测算：G60星座预计到2025年发射648颗星（预计24年发100+，25年发500+），按照单星总成本500万，载荷侧（上海瀚讯）60%价值量，平台侧（航天智装）40%价值量计算，【上海瀚讯】24/25年对应带来3/15亿元收入增量。
对比2022年营收4亿，未来两年来自卫星的营收3-5倍增量空间，纯增量空间，深度受益G60的标的。
另一个版本测算，转自某网友：
基本也是未来两年营收5倍增量空间，利润十倍增量空间。
结论：
正如AI天团所说，卫星互联网进入到iphone时刻，在这个裂变的时代，上海瀚讯就是弹性最大的那一个。