小商品城：发布业绩预增公告

【民生商社】小商品城：发布业绩预增公告，23年归母净利润同比增长140-149%业绩预增：23年公司实现归母净利润26.5-27.5亿元，同比增长140-149%，扣非净利润24-25亿元，同比增长36-42%。经计算，4Q23实现归母净利润3.33-4.33亿元，去年同期为-5.15亿元，实现扣非归母净利润2.49-3.49亿元，同比增长22-72%。创新业务：1）Chinagoods：23年实现GMV 650亿元，同比增长80%+，全年义乌中国小商品城大数据有限公司（CG平台运营主体）净利润8000万+，23H1子公司净利润4640万元，22年为110万元，同比增长7173%。2）Yiwupay：23年2月21日上线以来，累计为近2w个商户开通跨境人民币账户，清算资金超过85亿元，并实现盈利。其中4Q23实现清算资金62亿元，10月、11+12月分别实现清算资金9、53亿元，环比加速。公司业绩符合预期，业绩增长得益于主业收入增长以及联营合营企业的投资收益增长。此外，23年义务进出口规模显著提升，根据义乌海关发布的最近一期相关数据，义乌市1-11月进出口总值5221.2亿元，首次突破5000亿元，同比增长18.1%。公司基于义乌小商品，完成了线上平台化（Chinagoods）+打造数据中心、数据要素（信息流）+物流（履约端）+资金流（支付牌照）出海生态的闭环和基础设施的建设。除了传统租金业务外，提供了更多增量服务与附加值，进而完成深度变现的可能与盈利能力的提升，同时叠加了“一带一路”政策风口+积极拥抱智能化时代的应用场景。我们预计23-25年公司实现归母净利润27.05/29.39/34.75亿元，同比增长144.9%/8.7%/18.2%，对应1月9日PE为14/13/11X，维持“推荐”评级。