新股研究:华阳智能301502
2024.2.1
点评:微特电机行业,景气度中,成长性中。
微特电机可广泛应用于家用电器、汽车、医疗、新能源、电子信息、航空航天、军工等各个领域,华阳智能的产品主要应用于家用电器、安防等领域。2020年我国微特电机市场规模为2423亿元,年均复合增速在10%左右。
华阳智能是江苏省专精特新“小巨人”企业,子公司德尔福是国家级专精特新“小巨人”企业。
子公司德尔福的主要产品是精密给药装置,客户为生物制药企业,如金赛药业、豪森药业、信立泰等。
给予华阳智能2023年35倍pe,即合理市值22亿,合理价格38.54元,对应发行价+38%。公司发行市值小,预计上市首日会大幅炒作,注意风险。
p.s.作者估计的合理市值并不等同于新股上市后的股价预测,而只是作者在认知范围内能够接受的合理价值。实际价格往往会与合理价值存在偏差,因为股票有的被高估,有的被低估,正是这种偏差才为交易提供了机会。
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一、发行人主营业务、主要产品及设立以来的变化情况
公司的主营业务为微特电机及应用产品的研发、生产和销售。公司立足于精密微特电机及传动技术进行多行业战略布局,以技术创新为驱动,追踪市场发展前沿,持续开发新产品满足不断变化的市场需求。公司的核心业务体系包括以下板块:
凭借扎实的技术沉淀和优质的产品保障,公司长期服务于家电行业龙头企业,是美的、海信、海尔、格力、奥克斯等知名家电集团的主要微特电机及组件供应商。
二、发行人所处行业基本情况
(三)行业概况及市场需求分析
1、微特电机
微型特种电机,是指体积、容量较小,输出功率一般在数百瓦以下的电机,或具有特殊性能、特殊用途的电机。微特电机被广泛应用于家用电器、汽车、医疗、新能源、电子信息、航空航天、军工等各个领域,发挥着控制、驱动等各种功能,是生产生活中不可缺少的基础机电产品。
根据华经产业研究院数据,2020 年我国微特电机市场规模为 2,423 亿元,同比上涨 7.07%,年均复合增长速度为 13.03%。