天风证券：看好海风环节景气度持续带动业绩和估值的双重弹性
智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，根据各国风电规划，预计海外23-25年陆风装机量CAGR为5%，海风装机量CAGR为32%。持续看好海风环节景气度持续带动业绩和估值的双重弹性，短期没有单位盈利波动的担忧，中长期海外+深远海增量市场打开空间。投资主线依旧是能够受益于国内海风高增速&出口提升量利弹性的标的。
推荐【东方电缆】(603606.SH)：海缆龙头地域优势明显，国内海外齐发力。【泰胜风能】(300129.SZ)：24年国内海风有望放量，海外海风订单有望实现从0到1。建议关注【大金重工】(002487.SZ)：出口阿尔法带来高量利弹性。
▌天风证券主要观点如下：
复盘：业绩兑现+前瞻指标(核准/招标)驱动，23年全年跌幅28%，EPS的下杀影响大于PE。
23年市场对海风板块关注的指标变为业绩兑现+前瞻指标(核准/招标)，由此带来两波行情：
业绩兑现-Q1业绩同比高增，预计Q2行业景气度提升→23年业绩有望陆续兑现，风电涨幅10%>大盘-4%;
前瞻指标兑现-9月底海风迎来江苏&广东项目进展：三峡大丰项目核准、青洲六66kV海缆招标→24年景气度持续向上，风电涨幅6%>大盘-5%。
需求预测：短期-国内24年海风装机10GW+(yoy+67%)，中长期-国内深远海高天花板+海外欧洲发力。
短期-国内：预计24年陆风装机量65GW(yoy+18%)，海风装机量10GW+(yoy+67%)，招/中标作为前瞻指标&海风省补到期，海风景气度有望持续向上。
中长期-国内：海上风电不受土地资源等限制，靠近电力负荷中心，且截至2022年国内海风累计装机量为30GW+，占海风潜在可开发量的比例仅1%。
短期-海外：风电企业出口高增验证海外风电装机需求环比提升的趋势。塔筒、铸件、定转子头部企业-大金重工、日月股份、振江股份近两年以来海外收入占比均出现了明显的环比提升：以大金重工为例，2023H1的海外收入占比明显提升至44%(此前均在20%以下)。
中长期-海外：根据各国风电规划，预计海外23-25年陆风装机量CAGR为5%，海风装机量CAGR为32%。持续看好海风环节景气度持续带动业绩和估值的双重弹性，短期没有单位盈利波动的担忧，中长期海外+深远海增量市场打开空间。投资主线依旧是能够受益于国内海风高增速&出口提升量利弹性的标的。
风险提示：
风电装机量不及预期;大宗价格波动较大风险;技术研发不及预期;产能扩张不及预期;国际贸易环境影响;测算具有主观性，仅供参考。