【徐工机械】推动“质量回报双提升”行动方案，公司阿尔法属性逐步凸显

事件：2月6日晚，公司发布关于推动“质量回报双提升”行动方案的公告
1、坚守主业，抓住“国际化、后市场、新能源”三大增量，以高端化、智能化、绿色化、服务化、国际化“五化”转型和科技创新驱动高质量发展。夯实治理基础，完善信披制度，重视股东回报，打造与投资者“命运共同体”
2、2023年前三季度营收716.7亿元，同比下降4.58%，归母净利润48.39亿元，同比增长3.5%，在国内行业整体承压的背景下，公司新兴板块增量贡献明显，国际化稳步推进，业绩实现稳健增长。随着公司经营活力逐渐释放，看好公司长期盈利能力提升。
3、2023年12月销售各类挖掘机16698台，同比下降1.0%，降幅环比收窄36pct。其中国内7625台，同比增长24.0%，为自2022年12月以来首次实现单月同比正增长；出口9073台，同比下降15.3%，降幅环比收窄4.5pct。
4、中国工程机械行业复苏三部曲——更新周期启动（预计2024年国内挖机更新需求有望触底）、内需改善（国内需求有望逐步改善）、出口企稳（海外市占率不断提升）
5、预计2023-2025年归母净利润为58、71、87亿元，同比增长34%、24%、22%，当前股价对应PE为12、10、8倍。维持买入评级。
6、风险提示：基建、地产投资不及预期；原材料价格波动；出口不及预期。