硅光板块大涨：短期有望放量，长期发展方向

【天风通信】硅光板块大涨：短期有望放量，长期发展方向 🔥事件：今日硅光板块大涨，龙头中际旭创上涨5%，罗伯特科上涨20%，源杰科技上涨13%，博创科技上涨8%，铭普光磁上涨5%。。。🥇硅光核心观点：短期看硅光是少数能够规模放量的新技术之一，长期看硅光是光模块发展方向比如CPO的核心技术之一，全球领先厂商包括旭创/思科/intel等，除大型光模块厂外，看好CW光源、设备以及硅光模块新进者的突破硅光23年有望大规模放量：去年12月份我们解读过硅光的投资机会，市场也在反复演绎逻辑变化。硅光在100G光模块得到一定发展，但后续的200G、400G因为调制方式改变为PAM4、芯片难度加大，同时耦合良率也未能如期提高，这样硅光芯片、硅光模块的设计和生产受到挑战，而到23年下半年设备、工艺已逐步成熟，多家厂商已陆续展示和送样硅光，400G、800G开始批量出货，1.6T也有潜在硅光版本。龙头企业中际旭创布局多年，23年进展迅速，24年有望大规模出货，带动行业需求放量。 硅光是光模块长期方向：一方面，硅光技术一旦成熟，不仅仅性能好，良率上来成本也是极低；另一方面，硅光技术是CPO等光模块演进方向的核心技术之一。[烟花]硅光相关标的：硅光方案里涉及Driver、CW光源、硅光芯片、DSP（LPO版本不需要）、AW或平行光组件等，从投资逻辑看，1）全球龙头旭创自研硅光芯片，性能好良率高，核心竞争力和价值量得到延续。与I思科/intel等原有硅光模块厂一起引领全球，同时国内其他厂商也积极布局硅光，比较突出的如博创科技，新进入的如铭普光磁等。2）CW光源：800G传统方案中用100G EML或VCSEL，国内厂商是追赶者，但CW光源，国内的源杰、仕佳水平和海外实力相当，加上CW光源需要定制，因此一旦形成合作关系、不容易被替代，看好源杰和仕佳，长光华芯、永鼎股份也有相应产品推出。3）硅光芯片：是多个光元件的组成，功能主要集成光波导和调制器，多数都是光模块厂自研。类似硅光的下一代会用到薄膜铌酸锂调制器芯片，因此光库科技在1.6T\3.2T上的机会会更大。4）DSP：和传统方案的版本类似，依然是海外供应商为主。5）AW或平行光组件：根据方案不同，会用到两种方案的一种，国内的仕佳光子在400G、800G上具备全球竞争力，与韩国企业竞争。6）硅光除了零组件外，耦合设备也决定着良率水平，重点关注罗博特科。