【源杰科技】全球稀缺的硅光光源供应商，光芯片国产替代专家
admin2024-03-04 00:00:03107
1. 硅光模块凭借其成本技术优势将逐步取代传统光模块，已经成为主流的技术共识。2024年全球800G硅光方案渗透率有望达到15%左右。硅光方案的核心技术壁垒在于光源的实现，目前具备硅光光源能力的企业仅有菲尼萨和源杰科技，格局好、壁垒高。其中源杰科技的硅光CW光源已经于24年1月份通过下游客户中际旭创获得认证，预计最终产品很快能够通过终端客户N的验证。
2. 按照24年硅光15%的渗透率估算，对应150万只需求，CW光源ASP70美金，对应1亿美金市场。公司拿到其中50%份额，对应约1.2亿净利润。往后伴随光模块需求增加以及硅光渗透率提升，市场空间有望双击增长。
3. 传统光模块封装环节国产企业已经在全球占据主导地位，然而光芯片却成为卡脖子的重要环节。100G EML光芯片用于800G/400G光模块封装，源杰科技是国内唯一能够实现光芯片国产替代的企业。按照24年需求5000万只，对应市场5亿美金，长期拿30%份额，对应1.5亿美金收入，4.2亿人民币利润。
4. 公司主业主要是PON光芯片，正常利润1亿。23H2新产品10GPON 1577nm光芯片开始出货，全球需求15亿，国内需求7亿，未来公司拿3亿收入，35%净利率，对应1亿利润。
5. 光芯片行业空间正在双击式增长，公司格局好、技术壁垒高。硅光放量且光芯片国产替代在即，公司即将达到7亿以上业绩预期，兑现350-400亿市值。目前股价仍然处于低位，距离新高还有翻倍空间！
稀缺的核心资产，当前股价还处于腰斩位置，老师们请珍惜！！！