润泽科技-低估值智算龙头

【天风通信】润泽科技-低估值智算龙头1、业绩高增稀缺：公司前三季度扣非40%+增速，预计Q4环比同比加速。25年股权激励目标50%增长，具有行业稀缺业绩高增速2、智算龙头业务进展喜人：Q4公司业绩加速一部分来源于智算业务获得进展，自Q3并入体内有Q4开始贡献增量利润，已储备小几百台高性能算力服务器。3、下游客户优质赋能增长：公司下游包括字节，华为云，快手等，24年预计整体服务器和算力需求持续快速增长，赋能公司业绩持续高增。此外，平湖主要目标算力客户，目前上架情况良好。4、液冷前瞻布局：A-11机柜纯液冷赋能大客户算力需求，上架节奏快速。另外220kV变电站通电在即。同时半年报披露成立子公司烽火台，进一步加速在液冷领域布局，包括液冷方案设计等。5、低估值高股息：公司目前对应24-25年估值仅19/13倍。同时公司分红率高，当前股息率对应近4%。