按黄金储量来估值登云股份

仔细思考了下如果按黄金产量来估值确实欠妥，中润资源能走这么好更多是因为其斐济的24吨黄金权益，四川黄金储量是33吨。登云股份大股东益科瑞海矿业持有甘肃加甘滩金矿29%的股权，甘肃加甘滩金矿由招金矿业主导开发，益科瑞海持有29%股权，储量为150%吨，按照29%来算，益科瑞海矿业拥有43.5吨权益。

横向对比一下
股票 黄金储量 市值
四川黄金 33吨 130亿
中润资源 24吨 50亿
登云股份 43.5吨 23亿

登云股份未来资本运作加快
登云股份控股股东益科瑞海矿业由杨氏父子与吕春卫构成，而吕春卫又是联储证券的控股股东，联储证券去年引入了青岛国资并完成了股份制改革，上市步伐加快，而想上市还需要增厚自身业绩，而登云股份未来极大可能收购控股股东29%的夏河县冰华矿业的权益，而联储证券通过为此次并购提供咨询以及承销获得利润为上市铺路。

估值分析
现阶段登云股份只体现了其汽车零部件的价值，其在柴油机气门领域排名国内第三，客户包括卡特彼勒、比亚迪、长安福特、潍柴动力等，而潍柴动力作为其重要客户近年来不断扩展国外市场业绩增厚，而登云股份也会跟随其出海而受益。
考虑其黄金权益价值，其储量43.5吨远远多于四川黄金以及中润资源，再抛开四川黄金、中润资源近期炒作的因素，登云股份黄金矿权益合理估值应为80亿，而加上发动机气门20亿的估值，其合理估值应为100亿，而目前估值仅为20亿。且控股股东受让价格为14.94元，具有很高的安全边际。

相关资料
1.加甘滩金矿储量





2.夏河县冰华矿业采矿权以及股权穿透后益科瑞海矿业










3.益科瑞海股东亦是联储证券大股东









4.联储证券与登云股份关系密切，股东更换质押券商