杭叉集团发布年报：业绩符合预期，外销持续发力

【天风机械】杭叉集团发布年报：业绩符合预期，外销持续发力！0417——————#业绩情况：2023年：1）公司实现营收162.72亿，同比+12.9%；实现归母净利润17.2亿，同比+74.16%；实现扣非归母净利润16.88亿，同比+75.01%。2）毛利率20.78%，同比+3.01pct；归母净利润率10.57%，同比+3.72pct；扣非归母净利润率10.37%，同比+3.68pct。3）期间费用率为9.73%，同比-0.11pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.66%/2.1%/4.49%/-0.52%，同比分别＋0.53/-0.13/-0.07/-0.44pct。2023Q4：1）公司实现营收37.57亿，同比+23.28%，环比-12.47%；实现归母净利润4.15亿，同比+71.91%，环比-20.65%；实现扣非归母净利润4.15亿，同比+80.16%，环比-18.02%。2）Q4单季度毛利率22.69%，同比-0.68pct，环比+0.32pct；归母净利润率11.05%，同比+3.12pct，环比-1.14pct；扣非归母净利润率11.04%，同比+3.49pct，环比-0.75pct。#海外情况：1）23年全年海外实现营收65.35亿元，同比+29.72%；毛利率为25.96%，同比-0.42pct；2）墨西哥公司、巴西公司、美国通用锂电池有限公司相继投入运营，集团海外子公司已达十家，实现自有营销服务网络在欧洲、北美洲、南美洲、澳洲、东南亚等全球重要工业车辆产品市场全覆盖。#销量情况：1）23年产量24.80万台，同比+5.68%；销量24.55万台，同比+6.55%；2）24年3月单月内销同比+0%，外销同比+16.5%；内外销合计销量3万台，同比+3%左右。3）24年1-3月合计，内销同比+5.5%，外销同比+13.8%；从产品结构来看，新能源叉车、大吨位叉车增量明显。#24年展望：行业销量(不含3类)预计同比+10%，总体需求超21年；公司预计24年销量/营收同比+20%；预计未来1-2年内销趋势良好；无人叉车预计同比+50%，租赁业务预计同比+20%。我们预计公司24-25年净利润分别为20.5/24亿，对应PE分别为14.8/12.7X，维持买入评级！