【重庆百货】错杀低位高股息高成长低估值的二线白马

【重庆百货】错杀低位高股息高成长低估值的二线白马
[玫瑰][玫瑰]事件：
重庆百货4月18日公布的2023年报，实现营业收入189.85亿元，同比增长3.72%；归母净利润13.15亿元，同比大增48.84%；扣非后净利润11.29亿元，增幅41.73%；每股收益3.32元。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额14.33亿元，增幅达131.35%；加权平均净资产收益率达22.59%，同比提升5.34个百分点。

[玫瑰][玫瑰]高分红：公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利13.561元，现金分红比例为 45.63%，股息率5.22%。自上市以来，公司连续26年现金分红，累计派发现金60.73亿元，现金融资43.41亿。
市值小高成长：截止2024年4月18日公司市值116.4亿，静态PE8.85，每股净资产15.34元，每股未分配利润高达13.27元，在手货币资金40.63亿，公司承诺每年分红下限30%，实际比例远高于下限。上市26年从未亏损，复合增长率9.15%。

[玫瑰][玫瑰]社保养老金北上资金持仓稳定：年报十大流通股东显示，社保1102组合持股677.67万股，北向资金持股1443.77万股，国泰高分红养老金持股496.89万股，汇金持股436.95万股。

[玫瑰][玫瑰]国企改革典范：3月9日公司完成定增，公司向原五家股东发行股份的方式吸收合并控股股东重庆商社集团，重庆商社完成整体上市。向5家股东发行2.51亿股，同时重庆商社持有公司的约2.09亿股股份将被注销，实际新发行股份4166.18万股，股份发行价格为18.81元/股，交易对价47.17亿元。交易完成后，重庆百货依然保持无控股股东、无实际控制人状态。2020年重庆商社通过引入战略投资者实施混改，此次通过整体上市，进一步整合旗下优势资源，利用资本市场促进重庆百货做大做强，也有助于提升国有资产证券化率并实现国有资产保值增值。

[發][發]24年元旦春节销售额同比高增：元旦当天，四业态累计实现销售4.2亿元，同比增长22.5%，再创历史新高。重庆春节消费总额同比增长12.4%，公司属于区域龙头，增速预计高达16%，为一季度打下增长基础，叠加定增并表，2024年一季度业绩有望实现20%+增长。
S重庆百货(sh600729)S S建设银行(sh601939)S S农业银行(sh601288)S
[玫瑰][玫瑰]风险提示：宏观经济下行居民消费支出水平承压的风险。