英伟达

Q: 英伟达方面，市场对10月季度有何关注点？H200切换对业绩有何影响？A: 10月季度成为了许多买方投资者的关注焦点，他们担忧H200的切换可能使该季度业绩面临一定挑战。尽管大部分投资者已经意识到这一问题，并可能在股价下跌时选择加仓，但市场中对英伟达的需求状况仍存在疑虑。尤其是考虑到B系列产品直至9月底才开始出货，市场对英伟达能否迅速提振需求以匹配其产品迭代速度持有疑问，尤其是考虑到CSP云厂的需求是否能迅速跟进英伟达一年一迭代的供给节奏。Q: AMD方面，HBM供应链问题如何影响其业绩预期？A: 几乎所有投资者都认识到HBM供应链问题对AMD业绩的影响。本季度，如果不提高3.5Bn的AI guidance，市场可能会解读为受到GB200的影响。即便AMD选择提高指引，考虑到后续季度的空间，提升幅度预计不会太大。尽管如此，Tim的供应链检查显示AMD有能力实现50w片以上的出货量，对应约6-7Bn的收入。然而，他也指出，AMD目前的产品路线图和能力尚未涵盖类似于rack级别的产品，与竞争对手存在一定差距。Q: Intel方面，18A进展如何？对哪些客户影响较大？A: Intel的18A技术进展并不顺利，且更适合应用于HPC领域。对于苹果、高通等原本就不太适合使用Intel产品的客户而言，这一技术的局限性更加明显。Q: 模拟芯片市场有何趋势？A: 虽然模拟芯片市场目前普遍被低配，但越来越多的投资者开始关注这一领域。Tim预计Q2将成为模拟市场的转折点，尽管德州仪器的业绩可能不会特别亮眼，但仍能保持“decent”的水平，并给出相对较低的业绩指引，随后有望实现超预期的表现。Q: 设备行业近期有何动态？A: “New entity list addition seems to be coming very soon”，暗示某qing单即将加入实体清单。这一变化可能导致美国设备公司调整其预期至“normalization”水平，而日本和中国设备公司则有望从中受益。