华设集团：低空龙头，江苏低空双子苏交科战略合作伙伴。低估值与高弹性兼具
【浙商电新】华设集团（603018）交通与机场设计咨询龙头，低空新基建与空域管理先行军
#交通设计龙头公铁水空能力全面;立足江苏省外扩张顺利公司是交通与机场设计领域的龙头企业，一体化布局低空基建，数字化积淀深厚空域系统打开增长空间。公司是国内少数的“三综一甲”设计院之一，也是国内较少同时具有公铁水空全方式设计能力的企业，立足江苏，坚持“走出去”战略，构建全国布局的市场经营网络；积极响应国家“一带一路”倡议，已在境外市场取得突破。2023年实现归母净利润6.98亿元，同比增长2.08%，主要系公司重塑业务体系，创新商业模式，提质增效。公司2023年每股税前派息0.31元，同比增加19.2%，对应2024年4月22日收盘价股息率为3.26%。
#深耕航空基建赛道经验丰富;国内低空基建先行军公司自2015年建立了航空专业团队，现有航空专业人员400余人，业务涵盖航空、低空的规划设计、平台系统、建设管理、运营服务、商业开发等全链条，先后为113个运输机场和18个通用机场提供工程咨询服务。低空发展基建先行，公司不断加速低空业务拓展，形成了行业智库（北京民航院）+规划设计产业策划（公司本部）+行业运用（中设航空）的业务体系，可提供包括低空政策咨询、标准制定、规划设计、空域管理、系统开发以及行业应用等在内的全方位服务，目前已承担几百余项低空相关业务，打造了江西赣州和太仓低空项目，是国内开展低空业务的先行军。
#数字和信息化积淀深厚;发力低空空管领域公司数字信息化积淀深厚，设计软件服务全国交通/城建行业80%的甲级设计院，搭建“紫云基建”的全过程数字化平台，可提供以基础设施、运营服务、行业治理为核心的全过程数字化解决方案，凭借在软件设计的数字化能力和在民航通航领域的深厚积淀，未来有望为低空园区提供数字化管理运营平台和空管系统。
#盈利预测与估值首次覆盖，给予“买入”评级。国内领先机场设计龙头一体化布局低空基建，数字化积淀深厚空域系统打开增长空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.45、8.11、9.07亿元，对应EPS分别为1.09、1.19、1.33元/股，对应PE分别9、8、7倍。
